1月5日，恒順醋業(yè)（600305.SH）宣布調(diào)高產(chǎn)品價(jià)格，其中包括2018年全年銷售額將近一億元的恒順香醋系列產(chǎn)品，隨即，太平洋證券、中原證券等券商紛紛將恒順醋業(yè)評級調(diào)高為“買入”，并稱行業(yè)龍頭定價(jià)權(quán)凸顯。

　　恒順醋業(yè)是一家江蘇企業(yè)，與之形成對比的是，以醋聞名的山西省，其相關(guān)醋業(yè)公司資本之途行進(jìn)的并不順利： 2018年年中，紫林醋業(yè)上市未果，證監(jiān)會審核其IPO材料也被取消審核。

　　紫林醋業(yè)并未放棄上市，記者注意到中國證監(jiān)會山西證監(jiān)局披露了其重新輔導(dǎo)的信息，紫林醋業(yè)已于2018年11月14日在山西證監(jiān)局進(jìn)行輔導(dǎo)備案登記，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)仍為前次保薦商中德證券。一位券商投行人士向記者介紹，按照規(guī)定IPO被否企業(yè)間隔六個(gè)月后可以重新籌劃上市，企業(yè)被取消審核也遵從這一規(guī)定。

　　另外，山西另一家醋企水塔醋業(yè)從2015年底開始IPO輔導(dǎo)，近日披露了第七期輔導(dǎo)進(jìn)展報(bào)告。按照正常上市流程，輔導(dǎo)工作驗(yàn)收后可向證監(jiān)會報(bào)招股書等上市材料。

　　在兩家企業(yè)順利上市后，中國醋行業(yè)或?qū)⑦M(jìn)入一次全國性的大混戰(zhàn)之中。

　　恒順醋業(yè)調(diào)高價(jià)格

　　1月5日，恒順醋業(yè)公告稱調(diào)高產(chǎn)品價(jià)格。

　　公告中稱，基于包裝材料等成本上漲因素，為便于進(jìn)一步聚焦A類產(chǎn)品戰(zhàn)略、理順價(jià)格體系，經(jīng)公司研究決定，對公司恒順香醋、恒順陳醋、恒順料酒等五個(gè)品種的產(chǎn)品進(jìn)行出廠價(jià)格調(diào)整，價(jià)格調(diào)整從2019年1月1日開始實(shí)施。

　　其中，恒順香醋系列產(chǎn)品平均提價(jià)幅度為15.04%，該系列產(chǎn)品2018年全年銷售額約為 9,685萬元；恒順陳醋系列產(chǎn)品平均提價(jià)幅度也為15.04%，該系列產(chǎn)品2018年全年銷售額約為4,861萬元；鎮(zhèn)江香醋【K型010072】系列產(chǎn)品平均提價(jià)幅度為10%，該系列產(chǎn)品2018年全年銷售額約為3,716萬元；鎮(zhèn)江香醋【金恒順115050】系列產(chǎn)品平均提價(jià)幅度為6.45%，該系列產(chǎn)品2018年全年銷售額約為958萬元。

　　恒順醋業(yè)在公報(bào)中稱，本次部分產(chǎn)品提價(jià)將對公司2019年度經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定的影響。

　　公告之后，恒順醋業(yè)股價(jià)走高。多家券商機(jī)構(gòu)調(diào)高評級為“買入”。

　　中信建設(shè)研報(bào)稱，提價(jià)增厚公司業(yè)績，今年或有繼續(xù)提價(jià)動(dòng)作。其解釋道：本輪提價(jià)不同于上次提價(jià)（2016.6-9），一則提價(jià)范圍小于上次，16年6月公司公告對19款單品提出廠價(jià)格，提價(jià)產(chǎn)品收入占總收入比重38.3%，提價(jià)范圍大于本次提價(jià)，時(shí)隔三年進(jìn)入提價(jià)年，不排除今年仍有繼續(xù)提價(jià)行為的可能；二則提價(jià)政策略有不同，上次提價(jià)留有3個(gè)月左右備貨期（6月公告、9月執(zhí)行完畢），因此16年前三季度收入波動(dòng)較大，單季度收入增速分別為8%/6%/17%，本次提價(jià)即執(zhí)行，預(yù)計(jì)不會因提價(jià)備貨引起收入在季度間的大幅波動(dòng)。

　　山西區(qū)域性龍頭謀上市

　　恒順醋業(yè)的產(chǎn)品提價(jià)以及后續(xù)機(jī)構(gòu)評級的改變顯示了行業(yè)的頭部企業(yè)在定價(jià)權(quán)方面的優(yōu)勢，毫無疑問，資本市場是其重要的助力。恒順醋業(yè)上市與2001年，在中國的資本市場中，目前僅有恒順醋業(yè)、海天味業(yè)兩家醋業(yè)上市公司，其中后者的主業(yè)還是醬油。

　　山西省是中國醋業(yè)大省，但是目前還尚未有一家企業(yè)進(jìn)入資本市場。

　　2018年4月10日，本應(yīng)是紫林醋業(yè)上會審核，但證監(jiān)會公示稱鑒于紫林醋業(yè)尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查，決定取消第十七屆發(fā)審委2018年第60次發(fā)審委會議對該公司發(fā)行申報(bào)文件的審核。

　　紫林醋業(yè)上市未果，但并未放棄IPO，又于2018年11月14日在山西證監(jiān)局進(jìn)行輔導(dǎo)備案登記，目前正在輔導(dǎo)過程中，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)仍為前次保薦商中德證券。

　　紫林醋業(yè)首次上市之途折戟于何處？

　　從紫林醋業(yè)前次證監(jiān)給到的IPO申請文件反饋意見中可以看到，證監(jiān)會對規(guī)范性、信息披露、財(cái)務(wù)會計(jì)資料這三方面存多點(diǎn)疑惑，其中有23條規(guī)范性問題，涉及到前身設(shè)立和后續(xù)增資時(shí)存在實(shí)物出資未經(jīng)評估、貨幣出資直接證據(jù)缺失；曾經(jīng)歷多次股權(quán)和增資，且部分存在對賭協(xié)議；發(fā)行人實(shí)際控制人為羅建純、劉志紅夫婦，但羅建純、劉志紅夫婦之子及其近親屬間接持有發(fā)行人股票等。

　　另外，前次紫林醋業(yè)兩版招股書存關(guān)鍵數(shù)據(jù)不一致情況。對比紫林醋業(yè)2017年12月20日報(bào)送的招股書更新申報(bào)稿（以下簡稱2017年版）與2016年6月20日首次報(bào)送的申報(bào)稿（以下簡稱2016版）可見，多次重要數(shù)據(jù)有出入。

　　例如，2017年版招股書中披露2014年經(jīng)銷商銷售金額為27795.14萬元，2014年自營的銷售金額為142.25萬元，2016年版招股書中披露的2014年經(jīng)營商銷售金額為27876.06萬元，2014年的自營銷售金額為70.33萬元，且2015年的經(jīng)銷商、自營銷售數(shù)據(jù)也對不上。