資訊 > 市場動態(tài) > 白酒龍頭增長穩(wěn)定 毛利率高位可持續(xù)
8月1日晚間，公司披露其2018H1財報：上半年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入333.97億元，同比增長38.06%。實現(xiàn)歸母凈利潤157.64億元，同比增長40.12%;扣非后凈利潤158.84億元，同比增長40.82%。
收入持續(xù)高增長，提價、量增共同起作用
公司2016Q4營業(yè)收入122.30億元，首次突破百億。2017年公司營業(yè)收入582.18億元，同比增長49.81%。2017年增長來自酒行業(yè)復(fù)蘇和基酒生產(chǎn)改善。今年上半年繼續(xù)高增長。營業(yè)收入的增加來自兩個方面，一是產(chǎn)品銷量的增加，二是產(chǎn)品價格的提高。2018年初，公司決定適當(dāng)上調(diào)茅臺酒產(chǎn)品出廠價格，平均上調(diào)幅度18%左右，真實銷量增長約為20%。
預(yù)收賬款同比減少
2018H1末公司預(yù)收賬款99.40億元，同比減少44.09%，比報告期期初減少44.89億元。公司預(yù)收款變化與經(jīng)營策略有關(guān)，2018年初提高出廠價，一定程度上降低了渠道利潤空間，降低預(yù)收款有利于沖抵提價對批發(fā)商積極性產(chǎn)生的不利影響。公司現(xiàn)金流充足，預(yù)收款減少不會產(chǎn)生不利影響。
提價對毛利率影響小，上半年毛利率未完全釋放
2018H1，公司營業(yè)成本30.25億元，同比增長20.46%，毛利率90.94%，同比增加1.32個百分點。公司上半年雖然提價18%，但由于成本占收入比重較小，故對毛利率影響較小。若不考慮原材料價格變化，理論上提價后全年毛利率水平有望提升至91.20%左右。
盈利預(yù)測與投資評級
我們預(yù)計公司2018-2020年EPS分別為30.03元、35.94元和43.00元，對應(yīng)的動態(tài)市盈率分別為22.30倍、18.63倍和15.58倍。給予?謹慎推薦?的投資評級。
隨著環(huán)保意識的日益增強，綠色可持續(xù)發(fā)展已成為全球共識。食品包裝作為日常生活中不可或缺的一部分，其環(huán)保性也受到越來越多的關(guān)注。紙質(zhì)包裝因其可再生、易降解的特性，成為替代塑料包裝的重要方向。
近年來“三高”人群和“糖人”越來越多，以至于有的人“談糖色變”，把愛喝的可樂都換成了無糖可樂。隨著公眾健康意識的提升，消費者也對低糖、無糖食品的需求日益增長，尤其是在糖尿病和肥胖癥等慢性疾病高發(fā)的背景下，尋找安全、有效的糖替代品已成為食品工業(yè)研究的重要方向。
山茶，作為一種我國傳統(tǒng)名優(yōu)植物，其不同部位也富含多種營養(yǎng)成分，具有較高的藥用價值和食用價值。近年來，隨著人們對健康飲食的重視，山茶在食品加工領(lǐng)域的應(yīng)用越來越廣泛。
高壓、快節(jié)奏的都市生活中，讓我們開始重新審視傳統(tǒng)食物，而酸面包（sourdough bread）正是其中一顆璀璨的明珠。這種面包以其獨特的酸香風(fēng)味和健康益處，逐漸成為全球烘焙愛好者和健康飲食者的寵兒，近年來在全球范圍內(nèi)備受青睞。
猴頭菇，作為一種著名的食藥用菌，不僅以其獨特的形態(tài)和美味著稱，更以其豐富的營養(yǎng)價值和多種健康功效備受青睞，而猴頭菇菌絲體，作為猴頭菇的重要組成部分，同樣蘊含著巨大的健康潛力。
隨著人們對食品安全和環(huán)保的日益關(guān)注，傳統(tǒng)的食品包裝材料逐漸受到限制，可食膜作為一種新型的食品包裝材料，因其具有可生物降解、安全無毒、可食用等優(yōu)點而受到廣泛關(guān)注。
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