7月1日，蒙牛乳業(yè)（02319.HK）發(fā)布公告稱，子公司內(nèi)蒙古蒙牛乳業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡稱“內(nèi)蒙蒙牛”）與買方鵬?；鸺熬芾碓?月30日訂立股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，出售石家莊君樂寶乳業(yè)有限公司（下稱“君樂寶”）全部注冊資本的51%，總代價為40.11億元，并以現(xiàn)金支付。

       交易完成后，蒙牛乳業(yè)將不再擁有君樂寶的任何股權(quán)，君樂寶將不再為公司的子公司。鵬?；鸺熬芾韺⒎謩e持有君樂寶乳業(yè)26.6994%及24.3006%股權(quán)。

       對于二者的“分手”，有業(yè)內(nèi)人士稱這是君樂寶繼續(xù)加快IPO步伐，重振河北乳業(yè)的表現(xiàn)。對此，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬在接受長江商報記者采訪時說道，“連同股息的收入，蒙牛此番共得到現(xiàn)金約46億元，是當(dāng)年收購君樂寶金額的10倍。而拿回了股權(quán)的君樂寶，其估值也從當(dāng)初的9.2億元飆升至近80億元，為實現(xiàn)上市的目標(biāo)做好了的準(zhǔn)備。”

       蒙牛出售君樂寶51%股權(quán)

       7月1日，蒙牛發(fā)布公告表示，蒙牛董事會宣布2019年6月30日，內(nèi)蒙蒙牛向鵬海基金及君干管理出售石家莊君樂寶公司全部注冊資本的51%，總價為人民幣40.11億元元，以現(xiàn)金支付。

       對于此次賣掉所持君樂寶股權(quán)，蒙牛公告中解釋稱：自2010年底收購了君樂寶51%股權(quán)后，君樂寶品牌一直相對獨(dú)立運(yùn)作，跟公司的協(xié)同有限。此外，蒙牛乳業(yè)董事認(rèn)為，考慮到產(chǎn)品定位的不同，建議出售事項能令公司精簡業(yè)務(wù)，集中資源加速拓展明星產(chǎn)品，鞏固在核心品牌的市場地位。

       資料顯示，2010年11月，蒙牛乳業(yè)以4.692億元的總價入股君樂寶，從而持有51%的股權(quán)。在蒙牛入股的企業(yè)中，君樂寶一直是特殊的存在，該公司一直保持獨(dú)立運(yùn)作，并保留自己的品牌，蒙牛更似財務(wù)投資者。

       九年的時間過去了，從當(dāng)初4.692億元購入到如今40.11億元售出，且不談君樂寶乳業(yè)對蒙牛業(yè)績的貢獻(xiàn)，光投資這一事項就賺了近9倍。據(jù)悉，預(yù)期于建議出售事項完成后，蒙牛將錄得除稅前收益約人民幣34.29億元。

       公告顯示，截至2018年12月31日止，君樂寶乳業(yè)在蒙牛集團(tuán)綜合財務(wù)報表中應(yīng)占稅前及除稅后凈利潤及非經(jīng)常項目分別約為3.80億元和3.07億元。蒙牛也在公告中稱，公司預(yù)計出售事項將改善集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債表和總體財務(wù)狀況，公司目前打算將所得資金用于集團(tuán)的一般營運(yùn)資金及協(xié)助發(fā)展未來的投資機(jī)會。

       據(jù)蒙牛2018年年報數(shù)據(jù)顯示，蒙牛乳業(yè)全年實現(xiàn)收入689.77億元，同比增長14.7%；凈利潤為30.43億元，同比增長48.6%，穩(wěn)居行業(yè)第二。不過，在營收與凈利上與行業(yè)的伊利仍有差距，財報顯示，伊利股份2018年實現(xiàn)營業(yè)收入789.76億元人民幣，比去年同期上升16.92%；凈利潤64.39億元，同比增長7.31%。

       此外，值得關(guān)注的是，蒙牛此前曾設(shè)定了2020年達(dá)到“雙千億元”的目標(biāo)，該目標(biāo)指的就是在2020年時，蒙?？梢赃_(dá)到千億銷售額以及市值。截止2019年7月2日，蒙牛乳業(yè)市值為1181億港元。目前，公司在營收上仍還有300多億元的差距。

       對此，有業(yè)內(nèi)人士向長江商報記者表示，“出售君樂寶股權(quán)，對蒙牛而言，或許會延緩后者2020年雙千億元的進(jìn)程。從數(shù)據(jù)來看，15%的年增長并不能滿足蒙牛沖擊銷售1000億元目標(biāo)的速度，同時，蒙牛與伊利的收入差距也逐年擴(kuò)大，在蒙牛研發(fā)和銷售能力尚未大幅提升下，蒙牛想達(dá)到千億目標(biāo)仍任重道遠(yuǎn)。”

       交易背后現(xiàn)河北國資身影

       公開資料顯示，君樂寶成立于1995年，是河北省的乳制品加工企業(yè)，業(yè)務(wù)范圍包括嬰幼兒奶粉、低溫酸奶、常溫液態(tài)奶、牧業(yè)等。2018年君樂寶乳業(yè)集團(tuán)營收達(dá)130億元。

       長江商報記者注意到，此次交易中，君樂寶51%股份的接盤者分別為鵬?；鸺熬芾恚罢咧饕獜氖率芡袑Ψ亲C券類股權(quán)投資及相關(guān)咨詢服務(wù)的業(yè)務(wù)。

       企查查信息顯示，石家莊鵬海創(chuàng)業(yè)投資基金（有限合伙）2017年10月成立，股東之一是河北建投創(chuàng)發(fā)基金管理有限公司，實際控制人為河北省國資委，君乾管理的背景暫時不詳。

       而坊間一直有消息稱，河北省有意推動君樂寶獨(dú)立上市，為此次交易埋下了伏筆。此前就有消息稱，河北省政府曾提到希望中糧集團(tuán)積極推進(jìn)君樂寶股權(quán)重組。

       2019年4月，河北省奶業(yè)振興工作領(lǐng)導(dǎo)小組發(fā)布《2019年河北省奶業(yè)振興工作方案》，多次提及君樂寶，表示要培育乳品加工領(lǐng)軍企業(yè)，做大做強(qiáng)龍頭企業(yè)；方案還明確表示，“支持君樂寶乳業(yè)集團(tuán)主板上市，拓展融資渠道。”

       對于此次上市猜想，7月2次，君樂寶方面回應(yīng)長江商報記者稱，“目前主要以蒙牛公告為主，未來對于君樂寶IPO暫無明確的計劃和時間表，具體看企業(yè)后續(xù)發(fā)展的需要。”并表示，君樂寶一直是相對獨(dú)立化運(yùn)作，本次股權(quán)交易對企業(yè)經(jīng)營不會有大的影響。

       不過，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不排除君樂寶未來可能存在上市的想法。據(jù)悉，君樂寶與蒙牛“分手”前，君樂寶董事長魏立華多次率隊造訪紅星乳業(yè)。據(jù)業(yè)內(nèi)知情人士稱，君樂寶確實想收購紅星乳業(yè)，只是價格沒有談攏。君樂寶去年奶粉銷售近50億，想收購紅星，是看好紅星有機(jī)奶和羊奶。

       對此，朱丹蓬向長江商報記者表示，“君樂寶的上市是必然的，因為乳企在競爭劇烈的階段，沒有借助資本端的力量想進(jìn)行全國化運(yùn)營、全品類運(yùn)營等會有很大困難，所以全面提升綜合實力的時候會依托資本。”