連續(xù)兩年錄得巨虧的中國圣牧（01432.HK）等來了救援。

　　今天早上，中國圣牧發(fā)布公告稱，公司已與蒙牛乳業(yè)（02319.HK）全資子公司內(nèi)蒙古蒙牛訂立投資協(xié)議，將向后者出售內(nèi)蒙古圣牧高科奶業(yè)有限公司（下稱“圣牧高科”）51%的股權，代價為3.03億元人民幣。交易完成后，中國圣牧也將下游業(yè)務液奶資產(chǎn)和業(yè)務整體交于合資公司運營。

　　公告顯示，中國圣牧及圣牧高科分別向內(nèi)蒙古蒙牛出售目標公司26.67%權益及24.33%權益。于股份購買協(xié)議完成后，內(nèi)蒙古蒙牛及公司將分別持有目標公司51%及49%權益，收購完成后，圣牧高科將并表蒙牛。內(nèi)蒙古蒙牛將向圣牧控股及圣牧高科分別支付人民幣約1.59億元及約1.45億元。其中，約2.73億元將于付款確認回執(zhí)日期后五個營業(yè)日內(nèi)支付，余下的約3000萬元將于付款確認回執(zhí)的周年日起計五個營業(yè)日內(nèi)支付。

　　根股份購買協(xié)議，雙方的合資公司里董事會由5名代表組成，其中蒙牛擁有3人的提名權，圣牧有2名，董事會主席和總經(jīng)理由蒙牛方面提名。

　　截至記者發(fā)稿時，中國圣牧股價早盤沖高上漲8%之后，回落到0.3港元。

　　記者注意到，通過此次收購，蒙牛乳業(yè)拿到了中國圣牧的下游資產(chǎn)和業(yè)務，主要是有機液奶業(yè)務。

　　作為股份購買協(xié)議的先決條件，中國圣牧要將所有下游乳制品業(yè)務鏈以及相關資產(chǎn)和知識產(chǎn)權等悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給合資公司，后者將擁有完整的業(yè)務鏈和資產(chǎn)的公司，進行有機乳品（不包括嬰兒配方及其他配方奶粉產(chǎn)品）的生產(chǎn)和分銷。

　　中國圣牧副總裁高凌鳳向財經(jīng)記者表示，雙方合作是一種優(yōu)勢互補。

　　中國圣牧是國內(nèi)的有機奶原奶企業(yè)，截至2018年6月30日，其擁有奶牛11.7萬頭，其中有機奶牛近9萬頭，上半年生產(chǎn)有機奶24.5萬噸，非有機奶9.5萬噸，銷售自有品牌有機液奶產(chǎn)品3.7萬噸。

　　蒙牛乳業(yè)副總裁紀曉東今天上午接受財經(jīng)記者采訪時表示，此交易能幫助蒙牛進一步優(yōu)化優(yōu)質(zhì)原奶、有機奶源的布局，從而加速公司有機乳制品業(yè)務的推進。同時，蒙?？梢韵蚴ツ凛敵龈玫馁|(zhì)量及供應鏈管理的協(xié)同，幫助圣牧取得更好營運效益。

　　獨立乳業(yè)分析師宋亮表示，本身蒙牛也是中國圣牧主要的原奶客戶，收購中國圣牧就像收購現(xiàn)代牧業(yè)一樣，蒙牛出手也有控制奶源的意圖，尤其當下蒙牛有意發(fā)展巴氏奶，更需要優(yōu)質(zhì)奶源。

　　而蒙牛的介入對于中國圣牧而言也是如同救火。

　　2016年之前，中國圣牧業(yè)績出色，凈利潤9.6億元，而在2017年之后，情況就急轉(zhuǎn)直下，中國圣牧2017年虧損達8.24億元，而2018上半年虧損達到了11.26億元。為了開源節(jié)流，中國圣牧甚至在今年放棄了部分牧場的有機認證。對于圣牧巨虧的原因外界曾有多種分析，一方面是國內(nèi)奶價過低導致的生物資產(chǎn)減值；另一方面，圣牧原奶生產(chǎn)成本過高，但銷售價格并不高，此外下游市場競爭激烈，圣牧缺少足夠的下游營銷能力，市場表現(xiàn)不佳等。

　　而本身中國圣牧的大股東——大北農(nóng)（002385.SZ）大股東邵根伙也是資金壓力纏身，其所持大北農(nóng)股權質(zhì)押比例高達99%。今年12月2日，大北農(nóng)宣布正在與首農(nóng)食品集團開展溝通和磋商，準備向其轉(zhuǎn)讓部分股權，謀求解困。消息傳出后，外界就已經(jīng)在猜測圣牧的去向。

　　就在12月21日，中國圣牧剛剛公布了盈利警告，由于賬齡分析法對貿(mào)易應收賬款和其他應收款計提壞賬準備以及個別應收款的可收回性和客戶信譽情況及經(jīng)營能力的考慮，對中國圣牧的貿(mào)易應收款及其他應收款計提減值撥備10.6億元人民幣，因此2018年依然將繼續(xù)虧損。

　　值得注意的是，蒙?；蛟S對中國圣牧還有進一步的想法。

　　公告顯示，2018年12月10日和12月23日，圣牧高科及內(nèi)蒙古蒙牛分別訂立兩項委托貸款協(xié)議，通過中國農(nóng)業(yè)銀行和林格爾縣分行，向圣牧高科提供總額為人民幣13億元的定期貸款融資，而貸款條件優(yōu)于圣牧自己去爭取。圣牧方面表示，所獲資金將用于償還貸款和用于日常運營，有利于業(yè)務的長期穩(wěn)定發(fā)展。

　　而鑒于內(nèi)蒙古蒙牛向圣牧高科授出貸款融資，中國圣牧還將與兩家認購方簽訂認股權證認購協(xié)議，分別是認購方A（Start Great Holdings Limited）包括批10.8億份認股權證及第二批1.17億份認股權證，以及認購方B（Greenbelt Global Limited）批1.27億份認股權證及第二批1377.4萬份認股權證。

　　如果未來認股權證完全行權，那么邵根伙控制的Nong You Co., Ltd.所占股比將從20.48%稀釋到15.53%，而蒙牛將成為中國圣牧大股東。

　　宋亮表示，目前國內(nèi)乳業(yè)競爭兩強的格局已經(jīng)形成，市場競爭非常激烈，蒙牛要加速實現(xiàn)千億的目標，一方面是內(nèi)靠生性的增長，另一方面行業(yè)并購也是重要途徑。

　　也有分析人士指出，中國圣牧的股價已經(jīng)很低了，2016年圣牧股價時為2.65港元，2018年初也有1.4港元左右，現(xiàn)在只有0.3港元，也是收購的好時候。