中國啤酒業(yè)正經(jīng)歷前所未有的深度結(jié)構調(diào)整，中高端產(chǎn)品線被認為是行業(yè)瓶頸期的重要突破點。2018年以來，沉寂多時的國內(nèi)啤酒業(yè)顯露出“破局”的跡象——多家國內(nèi)知名啤酒企業(yè)接連宣布對旗下的啤酒產(chǎn)品調(diào)價。而這也是國內(nèi)啤酒企業(yè)近十年來的首次漲價，業(yè)內(nèi)人士分析認為，除了成本因素外，消費升級帶動的需求端分化是價格上漲的主要原因。

       黎明將近，提前布局是行業(yè)的遠見，國內(nèi)啤酒巨頭之一燕京啤酒早在幾年前就布局中高端產(chǎn)品線，轉(zhuǎn)型效果也逐步顯現(xiàn)。2018年一季度，燕京啤酒營業(yè)利潤約1.15億元，較2016年同比上漲31.22%。

       “今年Q2開始，男足世界杯將于俄羅斯舉辦，將大概率帶動旺季啤酒消費；認為全年看銷量恢復平穩(wěn)是大概率事件，而依托于核心地區(qū)提價，全年收入端轉(zhuǎn)正是大概率事件。”針對燕京啤酒2018年的表現(xiàn)，國金證券研報分析認為，燕京啤酒常年居于中國啤酒行業(yè)集團軍地位，品牌價值不斷提升，再次受到全球著名品牌研究機構認可。另一方面，燕京啤酒大力挖掘市場，于2018年上半年推出“帝道”啤酒，續(xù)簽2018-2021中國足協(xié)杯冠名贊助商。

       產(chǎn)品結(jié)構升級帶動盈利能力提升

       2017年以來，國內(nèi)啤酒行業(yè)進入緩慢復蘇期，數(shù)據(jù)顯示龍頭企業(yè)率先復蘇，而在這一過程中，整體行業(yè)產(chǎn)量同比下滑，意味著地方小企業(yè)的生存空間繼續(xù)被壓縮，市場份額向龍頭企業(yè)進一步聚攏。

       業(yè)內(nèi)人士分析認為，在龍頭企業(yè)熬過行業(yè)冰凍期后，包括燕京啤酒在內(nèi)的五家啤酒巨頭的整體優(yōu)勢更為明顯。但需要說明的是，“大魚吃小魚”的時代已經(jīng)過去，在小魚越來越少的情況下，改善自身盈利能力成為各大巨頭發(fā)展的主題，而產(chǎn)品提價以及中高端產(chǎn)品體系構建被認為是兩條可行路徑。

       2018年年初，國內(nèi)啤酒行業(yè)巨頭集體提價，并且呈現(xiàn)出從優(yōu)勢區(qū)域擴散至全國范圍、從低端擴張至高端的趨勢。“公司產(chǎn)品價格的調(diào)整是根據(jù)物價環(huán)境、市場狀況、消費者心理承受能力等諸多因素來確定的。”燕京啤酒相關人士曾向投資者介紹。

       提價并不是啤酒行業(yè)形勢轉(zhuǎn)好的單一因素，在更深層次上，順應消費升級提升產(chǎn)品結(jié)構是影響核心競爭力的重要因素。燕京啤酒披露，公司密切關注并適應啤酒消費觀念的變化，“以清爽酒為基礎、以中檔酒為主突破、以高檔酒提升品牌價值”，近年來，公司分地區(qū)、分產(chǎn)品通過產(chǎn)品的升級換代和產(chǎn)品結(jié)構的優(yōu)化來提高噸酒收入和產(chǎn)品的盈利能力，產(chǎn)品價格體系有了進一步優(yōu)化。

       正如燕京啤酒的轉(zhuǎn)型策略，中高端產(chǎn)品是“破局之道”。目前，國內(nèi)啤酒總的產(chǎn)銷量在下滑，但從產(chǎn)品結(jié)構上分析，卻呈現(xiàn)’一降一升’，即低端啤酒下滑嚴重，高端啤酒增長迅猛。據(jù)機構預測，2020年國內(nèi)中高端以上啤酒份額將達到30%以上，其中高端占比13.5%，中高端占比17.2%。

       燕京啤酒曾在公告中表示，改善產(chǎn)品組合是其自1998年以的努力方向，其中包括增加中高端市場的產(chǎn)品的比例，比如豐富中端產(chǎn)品的種類。燕京啤酒還曾在2009年度報告中表示，中高端市場的拓展，既給消費者提供了更多的選擇，也促進了公司產(chǎn)品結(jié)構的優(yōu)化，提高了公司產(chǎn)品的盈利能力。

       近年來，燕京啤酒的中高端產(chǎn)品占比及銷量也不斷提升。梳理其公開數(shù)據(jù)可知，2013年中高端產(chǎn)品占比1/3左右，2014年度，其中高檔啤酒銷量增長達30%以上，2015年上半年，中高端啤酒銷量增長18%，2017年效果更佳明顯，僅燕京白啤銷量就同比增長37.8%。

       機構研究者亦看好燕京啤酒的中高端轉(zhuǎn)型前景。華泰證券今年4月分析認為，燕京啤酒在北京、廣西、內(nèi)蒙古三大強勢市場市占率均達70%以上，強勢市場的壟斷地位使得燕啤具備推動產(chǎn)品結(jié)構升級的重要條件。

       此外，業(yè)內(nèi)人士指出，2017年燕京啤酒在廣西推出高端單品“漓泉1998”，在沒有大力進行渠道推廣的情況下順利推廣，側(cè)面反映出強勢市場強烈的消費升級需求。由于燕啤強勢市場收入占比很高，認為強勢市場向中高端產(chǎn)品升級可以帶來公司盈利能力的顯著提升。

       持續(xù)以現(xiàn)金分紅回報股東

       2018年季度，燕京啤酒實現(xiàn)啤酒銷量114.27萬千升。實現(xiàn)營業(yè)收入32.8億元，同比增長3.35%。實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤5415萬元，同比增長0.82%。實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤4858.82萬元，同比增長43.90%。

       國金證券5月研報分析認為，燕京啤酒2018年季度收入出現(xiàn)恢復性增長，2018年全年實現(xiàn)收入正增長可期。該研報還分析認為，2018年1、2月份全國性低溫氣候使得銷量下滑，3月份銷量開始恢復，收入部分的增長主要是因為核心市場部分產(chǎn)品提價貢獻。另外，2016年推出的“漓泉1998”產(chǎn)品在今年一季度表現(xiàn)突出，燕京啤酒還在環(huán)京市場推出“帝道”新品。

       上個月落幕的世界杯也被認為可助推啤酒企業(yè)盈利水平升級。業(yè)內(nèi)人士指出，本次世界杯期間正值啤酒企業(yè)拐點來臨之際，啤酒企業(yè)的首要目標由搶占市場份額變?yōu)檎{(diào)整產(chǎn)品結(jié)構，由收入訴求轉(zhuǎn)為利潤訴求，疊加消費升級帶來的啤酒企業(yè)利潤內(nèi)生性回暖，行業(yè)盈利拐點到來。

       燕京啤酒半年報尚未出爐，但季度表現(xiàn)顯然給了市場信心。僅季度，燕京啤酒就接待了18次實地調(diào)研，燕京啤酒的發(fā)展思路、產(chǎn)品結(jié)構、品牌戰(zhàn)略等成為關注焦點，凸顯了機構投資者對燕京啤酒的關注。

       在持續(xù)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構的同時，燕京啤酒多年來保持現(xiàn)金分紅的股東回報計劃。公告顯示，燕京啤酒2017年度每10股派0.2元（含稅），按照其2017年12月31日總股本數(shù)量，燕京啤酒現(xiàn)金分紅5637.08萬元，其2017年度歸屬于上市公司股東凈利潤為1.61億元。

       近年來，上市公司監(jiān)管方負責人不斷強調(diào)上市公司應重視現(xiàn)金分紅。值得注意的是，燕京啤酒多年來堅持現(xiàn)金分紅，體現(xiàn)了行業(yè)龍頭企業(yè)以及國企的責任與擔當：2016年，燕京啤酒以每10股派0.36元（含稅），照此計算，其現(xiàn)金分紅共計1.01億元，2016年度其歸母凈利潤為3.12億元；2015年，燕京啤酒以每10股派0.7元（含稅），現(xiàn)金分紅共計1.97億元。

       在燕京啤酒披露的未來三年股東回報規(guī)劃（2018-2020年），該規(guī)劃顯示，除特殊情況外，燕京啤酒將在當年盈利且累計未分配利潤為正的情況下，采取現(xiàn)金方式分配股利，每年以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于當年實現(xiàn)的合并報表可供分配利潤的10%，且最近三年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現(xiàn)的合并報表年均可分配利潤的30%。

       品牌價值厚積薄發(fā)

       燕京啤酒自1980年建廠，從年產(chǎn)1萬噸的小型啤酒廠發(fā)展到如今年產(chǎn)近500萬噸的大型啤酒企業(yè)，38年間，燕京集團總資產(chǎn)超過了200億元，收入達到180億元。

       燕京啤酒的發(fā)展是中國改革開放以及國企改制的一個縮影，亦折射了中國啤酒行業(yè)的發(fā)展歷程。在這一過程中，燕京啤酒贏得了諸多榮譽，包括“第31屆布魯塞爾國際金獎”、“全國啤酒質(zhì)量檢測A級產(chǎn)品”等。

       據(jù)世界品牌實驗室(World Brand Lab)主辦的第15屆“世界品牌大會”發(fā)布的2018年《中國500價值品牌報告》，燕京品牌價值達到1106.65億元；漓泉啤酒品牌價值148.18億元；惠泉啤酒品牌價值102.68億元；九龍齋今年首次入圍排行榜，品牌價值達100.62億元。

       賦予企業(yè)生命力的是經(jīng)得起時間考驗的產(chǎn)品品質(zhì)。針對啤酒行業(yè)關注的重點，燕京啤酒承擔多項國家及省部級研究項目，并多次參與國家標準、行業(yè)標準的制定。

       今年3月，來自全國各大中小型酒企的200多款2017年度上市的白酒、啤酒、葡萄酒等酒類新產(chǎn)品參與“青酌獎”酒類新品評價，燕京啤酒共有兩款產(chǎn)品榮獲啤酒組新品嘉獎，分別是11°P尚選紅啤酒和惠泉10°P小鮮啤酒。

       6月29日到7月9日，第27屆北京國際燕京啤酒文化節(jié)盛大召開，據(jù)不完全統(tǒng)計，約有15萬人次參與活動、游樂、休閑，共消費啤酒近10萬升。期間，“帝道”啤酒重磅出場。據(jù)了解，這是燕京啤酒今年上半年推出的新品，口感獨特、甘爽柔和，專為年輕人打造，外觀時尚、辨識度高，廣受歡迎。

       實際上，在北京、內(nèi)蒙古及廣西等地，燕京啤酒擁有著強勢市場占有率，達70%以上。據(jù)燕京啤酒董事長趙曉東介紹，燕京啤酒不斷深化產(chǎn)品結(jié)構調(diào)整，形成了普通酒以清爽為代表、中檔酒以鮮啤為代表、高檔酒以純生為代表、個性化產(chǎn)品以原漿白啤為代表的比較明晰的產(chǎn)品定位。

       高粘度消費者與燕京啤酒的品牌戰(zhàn)略有關，其長期以來保持和消費者的良性互動，成為向消費者傳播啤酒文化的一個窗口。作為根植于北京本土的國企，今年6月第三屆“首都國企開放日”中，100余名北京市民受邀走進燕京啤酒集團。整個參觀以啤酒的釀造原理結(jié)合生產(chǎn)現(xiàn)場為主線，向北京市民展示了啤酒的起源、啤酒的原料、燕京啤酒的生產(chǎn)過程，從而引導市民親身感受燕京啤酒從一粒麥芽到一瓶成品啤酒的釀造過程。

       啤酒消費與體育賽事關系緊密，燕京啤酒多年來堅持體育營銷，借助足球、乒乓球等系列賽事平臺宣傳推廣燕京品牌。燕京啤酒不僅是國內(nèi)首家北京2008年奧運會啤酒贊助商，還在2010年與中國足協(xié)結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴關系，全力支持中國女足，2014年冠名中國足協(xié)杯到2016年成為中國之隊官方贊助商。2017年底，燕京啤酒與中國福特寶足球產(chǎn)業(yè)發(fā)展公司簽約，冠名2018-2021年中國足協(xié)杯，雙方總合作期將由此延長至8年。

       “四年來，球迷上座數(shù)量、媒體關注度、球隊參賽積極性、比賽直播場次均出現(xiàn)大幅提升，賽事影響力成倍增長。實現(xiàn)了燕京與中國足球共發(fā)展的目標。”趙曉東回顧此前4年雙方合作成效時表示。

       “振興民族啤酒工業(yè)，爭創(chuàng)國際知名品牌”。燕京啤酒已連續(xù)10年進入世界啤酒行業(yè)前八名，用實際行動“感動世界，超越夢想”，引領了啤酒行業(yè)的發(fā)展，鑄就了民族品牌的典范。而未來，憑借強勢市場和穩(wěn)固經(jīng)營，以及近40年的品牌積淀，燕京啤酒必將逐步釋放其盈利能力并挖掘發(fā)展?jié)摿Α?/p>