資訊 > 市場(chǎng)動(dòng)態(tài) > 水井坊營(yíng)收增速降至5年 高管股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃被指難度過(guò)大
在激烈的白酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中,聚焦次高端的水井坊感受到了巨大壓力。
7月22日晚間,川酒“六大金花”之一的水井坊(600779)披露了2019年半年報(bào)。報(bào)告顯示,水井坊上半年?duì)I收16.9億,比上年同期增長(zhǎng)26.47%,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)3.4億元,同比增長(zhǎng)26.97%。
值得注意的是,此次公布營(yíng)收增速為2015年以來(lái)。2015年至2018年度,水井坊上半年?duì)I收增幅為174.10%、26.68%、70.62%、58.97%。
此前,水井坊董事長(zhǎng)范祥福還定下2019年的增長(zhǎng)目標(biāo)。2019年要實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)20%左右(營(yíng)收33.8億)、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)30%左右的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)(凈利潤(rùn)7.5億元)。
如今半年過(guò)去,水井坊雖完成了目標(biāo)營(yíng)收的一半,但凈利潤(rùn)只完成目標(biāo)的45%,為了保證這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),公司采取股權(quán)激勵(lì)的方式將公司核心高管捆綁,以期實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。不過(guò)平安證券研報(bào)指出,“壓力較大”。
營(yíng)收增速放緩廣告費(fèi)增29%
財(cái)報(bào)顯示,2019年上半年,水井坊高、中、低檔產(chǎn)品分別貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.06億元、4034.57萬(wàn)元和4359.95萬(wàn)元,占營(yíng)收比重分別為95.05%、2.5%、2.6%。不過(guò),在不斷加碼高端產(chǎn)品的同時(shí),水井坊的廣告及營(yíng)銷費(fèi)用也在節(jié)節(jié)攀高。半年報(bào)還顯示,銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)29%,達(dá)到5.4億元,占其報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入的32.01%。在半年報(bào)中,水井坊表示,這是為強(qiáng)化品牌知名度及進(jìn)行新品推廣,增加有效的電視和戶外廣告、節(jié)慶促銷以及核心門店、品鑒會(huì)等投入所致。
對(duì)此,白酒專家蔡學(xué)飛在接受長(zhǎng)江商報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)道,“水井坊作為中國(guó)區(qū)域名酒,近兩年在消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下,持續(xù)進(jìn)行著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上調(diào)以及品牌價(jià)值提升,擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)在一定程度上導(dǎo)致其銷售費(fèi)用較高,但是整體來(lái)看,水井坊的品牌價(jià)值與泛全國(guó)化有一定的效果,應(yīng)該說(shuō),還是符合企業(yè)發(fā)展規(guī)律的。”
小股權(quán)激勵(lì)解鎖難度過(guò)大
7月5日,水井坊披露2019年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)顯示,公司擬使用25.62萬(wàn)股A股普通股,以25.56元/股的授予價(jià)格向時(shí)任董事、高管、核心技術(shù)(業(yè)務(wù))管理骨干等15人進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。
不過(guò),此次限制性股票激勵(lì)計(jì)劃的解鎖條件也比較嚴(yán)格,涉及的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)分別為2019年至2020年、2019年至2021年的收入增速均值不低于A股前10名白酒上市公司均值的110%。根據(jù)公告,這前10家企業(yè)為貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒、順鑫農(nóng)業(yè)、古井貢酒、口子窖、今世緣、老白干酒。
不過(guò),就目前來(lái)看,水井坊欲實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)并不容易。choice金融數(shù)據(jù)終端顯示,2018年,貴州茅臺(tái)以736.39億元的營(yíng)業(yè)收入獨(dú)占鰲頭,其次是400.3億元的五糧液和241.60億元的洋河,營(yíng)收130.55億元的瀘州老窖位于第四,而水井坊的營(yíng)收則為28.19億元,排名第12位,距離第10名的老白干還有近7億元的差距。
平安證券研報(bào)指出,“公司新財(cái)年的營(yíng)收目標(biāo)面臨的壓力或上升,一是主力產(chǎn)品井臺(tái)和8號(hào)成交持續(xù)回落,渠道利差不斷收窄,且19年推出的絲路版井臺(tái)裝和喜慶版8號(hào)新品效果平平,公司需解決提升終端盈利能力問(wèn)題;二是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手越來(lái)越重視對(duì)核心終端的爭(zhēng)奪,對(duì)核心終端領(lǐng)先的水井坊來(lái)說(shuō),競(jìng)爭(zhēng)壓力也會(huì)越來(lái)越大。”
有業(yè)內(nèi)人士向記者表示,股權(quán)激勵(lì)是近幾年中國(guó)白酒改革的重點(diǎn),老干白、舍得、汾酒等等眾多區(qū)域酒企都進(jìn)行了相關(guān)的嘗試,不過(guò)在白酒行業(yè)分化加劇、業(yè)績(jī)放緩的當(dāng)下,水井坊能否像往年一樣繼續(xù)保高速增長(zhǎng)仍是未知。
蔡學(xué)飛稱,“水井坊畢竟是中國(guó)多年來(lái)少數(shù)堅(jiān)持高端化的區(qū)域酒企,在中國(guó)高端市場(chǎng)擁有一定的品牌號(hào)召力,但是在一線名酒下沉,區(qū)域酒企升級(jí)的雙重?cái)D壓下,水井坊的外部競(jìng)爭(zhēng)壓力會(huì)越來(lái)越大,重點(diǎn)工作應(yīng)該放在品牌價(jià)值的高端化與根據(jù)地市場(chǎng)的穩(wěn)固。”
立式熱封口機(jī)是一種專門用于包裝袋封口的自動(dòng)化設(shè)備,廣泛應(yīng)用于食品、醫(yī)藥、化工及日化等行業(yè)。隨著包裝行業(yè)對(duì)效率和封口質(zhì)量要求的不斷提升,立式熱封口機(jī)憑借其封口牢固、操作簡(jiǎn)便和適用范圍廣泛的優(yōu)勢(shì),成為現(xiàn)代生產(chǎn)線中不可或缺的重要設(shè)備。
顆粒上料機(jī)是一種專門用于顆粒狀物料輸送和提升的自動(dòng)化設(shè)備,廣泛應(yīng)用于化工、食品、塑料、制藥等行業(yè)。隨著工業(yè)生產(chǎn)自動(dòng)化水平的不斷提高,顆粒上料機(jī)以其輸送效率高、操作簡(jiǎn)便和維護(hù)方便的優(yōu)勢(shì),成為現(xiàn)代生產(chǎn)線不可或缺的重要設(shè)備。
網(wǎng)帶清洗機(jī)是一種專門用于清洗輸送網(wǎng)帶的設(shè)備,廣泛應(yīng)用于食品加工、醫(yī)藥制造、電子工業(yè)及其他需要保持生產(chǎn)線清潔衛(wèi)生的領(lǐng)域。隨著生產(chǎn)自動(dòng)化和衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)的提升,網(wǎng)帶清洗機(jī)以其高效、節(jié)能和環(huán)保的特點(diǎn),成為保障生產(chǎn)安全和產(chǎn)品質(zhì)量的重要設(shè)備。
鏈網(wǎng)輸送機(jī)是一種以鏈條和網(wǎng)狀輸送帶為核心部件的輸送設(shè)備,廣泛應(yīng)用于食品加工、物流運(yùn)輸、電子制造和汽車工業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域。憑借其結(jié)構(gòu)堅(jiān)固、輸送穩(wěn)定和適應(yīng)性強(qiáng)的特點(diǎn),鏈網(wǎng)輸送機(jī)在現(xiàn)代自動(dòng)化生產(chǎn)線中發(fā)揮著重要作用。
重量檢測(cè)設(shè)備是現(xiàn)代生產(chǎn)線中不可或缺的重要工具,廣泛應(yīng)用于食品、醫(yī)藥、化工、包裝等多個(gè)行業(yè)。其主要功能是通過(guò)精確稱量產(chǎn)品重量,確保產(chǎn)品質(zhì)量符合標(biāo)準(zhǔn),同時(shí)提高生產(chǎn)效率和減少浪費(fèi)。
螺旋計(jì)量機(jī)是一種常見(jiàn)的自動(dòng)計(jì)量設(shè)備,主要用于顆粒狀、粉末狀物料的精準(zhǔn)稱量和包裝。憑借其結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、計(jì)量準(zhǔn)確和操作方便的特點(diǎn),螺旋計(jì)量機(jī)被廣泛應(yīng)用于食品、醫(yī)藥、化工、農(nóng)藥等多個(gè)行業(yè)的生產(chǎn)線中。
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