4月14日，今世緣獨(dú)立董事連續(xù)發(fā)布公開(kāi)的述職報(bào)告，其中“完成”成為各董事述職報(bào)告中屢屢出現(xiàn)的關(guān)鍵詞。但北京商報(bào)記者也注意到，與一片“喜氣洋洋”的完成消息對(duì)應(yīng)的，是同期發(fā)布的2019年一季報(bào)中今世緣預(yù)收款項(xiàng)的大幅下滑。

　　今世緣發(fā)布的2018年年報(bào)中透露的數(shù)據(jù)顯示，今世緣實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 37.36億元，同比增長(zhǎng)26.55%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)11.51億元，同比增長(zhǎng)28.43%，超額完成了年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。這一高增速延續(xù)到了2019年一季度，在本期內(nèi)今世緣的營(yíng)業(yè)收入為19.54億元，較上年同期增長(zhǎng)31.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為6.41億元，同比增長(zhǎng)26%。

　　值得注意的是，幾組下滑數(shù)據(jù)，似乎在透露出今世緣連續(xù)高增長(zhǎng)背后的隱憂。其中最值得一提的，便是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~，同比大幅下滑136.45%。

　　對(duì)于該數(shù)據(jù)的下滑，北京商報(bào)記者從今世緣方面了解到的原因是，因?yàn)樯弦荒昴┢髽I(yè)的預(yù)收款較多，因此一季度末相較年初而言，預(yù)收款增長(zhǎng)情況便不甚明顯；與此同時(shí)，此次因?yàn)槔U納稅款較多的緣故，也使得企業(yè)預(yù)收款增長(zhǎng)情況受到影響。至于預(yù)收款降低的原因，今世緣方面僅解釋為季節(jié)性因素導(dǎo)致的預(yù)收款項(xiàng)減少。從數(shù)據(jù)來(lái)看，截至3月31日，今世緣預(yù)收款項(xiàng)為2.92億元，較1月1日的11.68億元下滑了75.03%。

　　從歷年今世緣透露的一季度數(shù)據(jù)來(lái)看，企業(yè)在季度末的預(yù)收款項(xiàng)，較上一年末均出現(xiàn)了下滑，并且呈現(xiàn)出逐年增加的情況。具體來(lái)看，2015年一季度末、2016年一季度末、2017年季度末和2018年一季度末，今世緣的預(yù)收款項(xiàng)分別為1.89億元、1.01億元、1.12億元、2.45億元；與此相對(duì)應(yīng)的是2014年末、2015年末、2016年末和2017年末各自約為3.3億元、3.15億元、4.86億元、8.15億元，降幅分別為約43%、68%、77%和70%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，預(yù)收賬款與企業(yè)收入有著密切關(guān)系，一般而言，預(yù)收賬款大幅增加，意味著企業(yè)收入會(huì)有大幅增加；反之預(yù)收賬款減少，收入也會(huì)相應(yīng)減少。

　　但今世緣仍實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收的大幅增長(zhǎng)，有觀點(diǎn)指出，與今世緣持續(xù)在營(yíng)銷(xiāo)上進(jìn)行高投入有關(guān)。從數(shù)據(jù)來(lái)看，2019年一季度，今世緣銷(xiāo)售費(fèi)用為3.1億元，同比增幅為43%；而2018年全年今世緣銷(xiāo)售費(fèi)用為5.86億元，同比增長(zhǎng)36.74%。這兩個(gè)增幅數(shù)據(jù)，均大大高于今世緣在營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)上的增幅。業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，若長(zhǎng)期出現(xiàn)銷(xiāo)售費(fèi)用增幅遠(yuǎn)大于營(yíng)收增幅的情況，未來(lái)或?qū)?duì)企業(yè)利潤(rùn)的持續(xù)性增長(zhǎng)帶來(lái)負(fù)面影響。

　　不過(guò)，受益于高端產(chǎn)品板塊，作為今世緣主業(yè)的白酒業(yè)務(wù)，營(yíng)收增幅呈現(xiàn)出高于成本增幅的情形。2018年年報(bào)顯示，白酒營(yíng)業(yè)收入較上年增加77969.23萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)26.71%；白酒營(yíng)業(yè)成本較上年增加17615.75萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)21.36%。對(duì)此今世緣方面表示，這是因?yàn)槠髽I(yè)白酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，特A類(lèi)以上產(chǎn)品銷(xiāo)量旺，使得報(bào)告期內(nèi)公司白酒的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率高于營(yíng)業(yè)成本的增長(zhǎng)率。而在今世緣的產(chǎn)品規(guī)劃中，所謂特A類(lèi)產(chǎn)品，即價(jià)格為100-300元的產(chǎn)品，特A+類(lèi)則為300元以上的產(chǎn)品。從營(yíng)收數(shù)據(jù)上來(lái)看，該兩類(lèi)產(chǎn)品，已成為今世緣白酒業(yè)務(wù)占比的板塊，也是唯二毛利持續(xù)增加的板塊。