日前，剛因出售貴州醇酒業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“貴州醇”）火了一把的維維食品飲料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“維維股份”）又發(fā)布了股份解質(zhì)押公告。記者梳理發(fā)現(xiàn)，維維股份這幾個(gè)月頻繁發(fā)布股份質(zhì)押和解質(zhì)押公告。而與此同時(shí)，維維股份還發(fā)布了多個(gè)股東減持公告。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，維維股份的股份頻繁質(zhì)押、解質(zhì)押以及股東的減持很可能是為了彌補(bǔ)現(xiàn)金流的不足。而現(xiàn)金流不足很大程度上是維維股份近些年“失敗”的多元化嘗試造成的。實(shí)際上，維維股份出售貴州醇就是聚焦大食品主業(yè)的求生之舉。不過，近四年以來，維維股份豆奶粉主業(yè)營收毫無增長，在食品競(jìng)爭(zhēng)激烈的當(dāng)下，維維股份回歸食品主業(yè)之路必定異常艱辛。

　　頻繁質(zhì)押減持背后資金堪憂

　　12月19日，維維股份發(fā)布《關(guān)于控股股東股份解除質(zhì)押的公告》顯示，中國民生銀行股份有限公司徐州分行將維維集團(tuán)股份有限公司質(zhì)押的本公司無限售流通股2359.6萬股股票予以解除質(zhì)押，此次解除質(zhì)押的股票占公司總股本比例為 1.41%。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，這幾個(gè)月以來，維維股份頻繁發(fā)布股份質(zhì)押和解質(zhì)押公告。資料顯示，從今年5月份開始，維維股份發(fā)布了多個(gè)股份質(zhì)押公告，最近的兩次分別是2018年11月1日，維維股份發(fā)布《關(guān)于控股股東股份解除質(zhì)押的公告》，以及2018年11月27日，維維股份發(fā)布《關(guān)于控股股東股份質(zhì)押的公告》。

　　香頌資本董事沈萌對(duì)中國商報(bào)記者介紹說，質(zhì)押一般是有期限的，到期后要先解押再重新質(zhì)押。因此股東對(duì)股票的解質(zhì)押一方面可能因?yàn)榍靶蛸|(zhì)押到期，先解質(zhì)押以便重新質(zhì)押，另一方面可能是為了質(zhì)押置換。而頻繁解質(zhì)押和質(zhì)押是因?yàn)楣蓶|質(zhì)押融資的變動(dòng)，即為了持續(xù)維持質(zhì)押融資。

　　關(guān)于維維股份股份質(zhì)押情況，記者查閱維維股份發(fā)布的2018年第三季度公告獲悉，公司前十大股東中，三大股東股票處于質(zhì)押狀態(tài)，合計(jì)質(zhì)押股份比例為43.03%，其余股份狀態(tài)為“未知”。

　　此外，近幾個(gè)月以來，維維股份還發(fā)布了多個(gè)股東減持公告。例如，2018年11月6日，維維股份發(fā)布的《維維食品飲料股份有限公司股東減持股份結(jié)果公告》顯示，截至本公告披露之日，股東章霖通過集中競(jìng)價(jià)交易方式已累計(jì)減持公司股份 1670萬股，占公司現(xiàn)有總股本的 0.9988%；11月7日，維維股份發(fā)布《關(guān)于持股5%以上股東減持至5%以下的提示性公告》顯示，寧波博泓合豐投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“博泓合豐”） 于 2018 年 11 月 1 日至 2018 年 11 月 5 日通過集中競(jìng)價(jià)交易方式已累計(jì)減持公司股份 203萬股，占公司現(xiàn)有總股本的 0.1214%。

　　而值得注意的是，章霖和博泓合豐兩個(gè)大股東幾乎同步進(jìn)行減持。實(shí)際上，早在今年的6月6日和6月16日，維維股份就分別發(fā)布公告宣稱，持股5%以上股東章霖計(jì)劃通過集中競(jìng)價(jià)或大宗交易方式減持不超過 5016萬股公司股份以及持股5%以上股東博泓合豐計(jì)劃通過集中競(jìng)價(jià)或大宗交易方式減持不超過 5016萬股公司股份。之后兩個(gè)股東都進(jìn)行了多輪次的減持。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，維維股份頻繁進(jìn)行質(zhì)押和股東的減持很可能為了彌補(bǔ)現(xiàn)金流的不足。數(shù)據(jù)顯示，2018年前三季度，維維股份實(shí)現(xiàn)經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流凈額為-2.65億元，去年同期為-2.87億元，都為負(fù)值。

　　多元化嘗試屢戰(zhàn)屢“敗”

　　維維股份現(xiàn)金流堪憂的現(xiàn)狀與其屢戰(zhàn)屢“敗”的多元化投資脫不了干系。資料顯示，從2000年開始，維維股份進(jìn)行了多次多元化的嘗試，2001年至2002年，維維股份先后新設(shè)或收購了維維乳業(yè)、維維農(nóng)牧科技、維維大亨乳業(yè)、珠江經(jīng)濟(jì)特區(qū)牛奶等多家公司，劍指乳品市場(chǎng)；2006年，維維股份8000萬元收購雙溝酒業(yè)38%股權(quán)；2007年，維維股份短暫牽手中糧地產(chǎn)試圖進(jìn)軍房地產(chǎn)；2008年成立生物技術(shù)公司，計(jì)劃研發(fā)生物制藥項(xiàng)目。

　　不過，維維股份的嘗試最終都宣告“失敗”，房地產(chǎn)和生物科技項(xiàng)目很快“折戟”，乳業(yè)板塊在伊利、蒙牛等巨頭的擠壓下艱難求存，至于涉足最深的酒業(yè)板塊也在最近宣布出售貴州醇股權(quán)中被判“死刑”。

　　資料顯示，2018年12月11日，維維股份發(fā)布公告，以2.75億元將貴州醇55%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給維維集團(tuán)，收購數(shù)年間，貴州醇累計(jì)虧損超過3億元。對(duì)于出售的時(shí)間節(jié)點(diǎn)和是否年存在年末突擊創(chuàng)利等問題甚至引來了上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱“上交所”）的問詢。

　　在12月18日對(duì)上交所問詢的回復(fù)中，維維股份表示，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易并非年末突發(fā)事件，是按照買賣雙方的計(jì)劃和安排實(shí)施的，也沒有年末突擊創(chuàng)利的考慮。剝離貴州醇酒業(yè)有利于公司聚焦大食品主業(yè)，減輕包袱，回籠資金，集中力量做強(qiáng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品。

　　而維維股份多次多元化嘗試還帶來了公司較高的負(fù)債率。數(shù)據(jù)顯示，2018年三季度末，維維股份資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到63.38%。

　　回歸主業(yè)前途渺茫

　　從維維股份對(duì)上交所問詢的回復(fù)中可見，維維股份致力于回歸食品主業(yè)，并有“壯士斷腕”的決心。實(shí)際上，從2016年出售乳業(yè)資產(chǎn)開始，維維股份便致力于回歸主業(yè)。在2017年財(cái)報(bào)中，維維股份表示，扎實(shí)推進(jìn)“大農(nóng)業(yè)、大糧食、大食品”戰(zhàn)略。

　　可是，“醒悟”之后的維維股份在主業(yè)豆奶粉市場(chǎng)早已沒有當(dāng)年的霸主地位。數(shù)據(jù)顯示，維維股份的豆奶粉業(yè)務(wù)收入在2013年就達(dá)到了15億元，到2017年仍為15億元，四年來沒有任何增長。從整體營收來看，在點(diǎn)2012年時(shí)，維維股份的營收已經(jīng)達(dá)到了58.1億元，而2017年維維股份的營收僅為46.5億元，遠(yuǎn)不及當(dāng)年的水平。

　　此外，中國商報(bào)記者多次走訪北京美廉美、家樂福等超市發(fā)現(xiàn)，目前在沖調(diào)飲品市場(chǎng)維維豆奶產(chǎn)品面臨眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，包括永和豆?jié){、鋤禾京城豆?jié){、伊利蒙牛等的營養(yǎng)奶粉、紅星全脂甜奶粉、桂格燕麥片、今日禾野燕麥、西麥4S燕麥、康匯佳即沖燕麥片、智力燕麥片、鋤禾醇香核桃粉、南方黑芝麻糊等。

　　快消行業(yè)專家朱丹蓬對(duì)中國商報(bào)記者坦言，維維股份出售資產(chǎn)回歸大食品業(yè)務(wù)方向正確，但因其出售資產(chǎn)過程中體量下滑使得利潤和股價(jià)都出現(xiàn)下滑。況且，當(dāng)前食品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，以維維股份當(dāng)前的經(jīng)營思維和綜合能力自己運(yùn)營機(jī)會(huì)很小，除非選擇優(yōu)質(zhì)資源進(jìn)行收購才有可能支撐起利潤和股價(jià)。