12月15日，國際香精香料公司（International Flavors &Fragrances, IFF）宣布將與杜邦（DuPont）的營養(yǎng)與生物科技（N&B）業(yè)務(wù)合并。目前，兩家公司的董事會均已批準(zhǔn)此項交易，一旦合并完成，一家市值超過450億美金的香精配料巨頭將由此誕生。

        今年8月，外媒就有消息報道，杜邦正在準(zhǔn)備一筆價值高達(dá)200多億美元的資產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離交易。據(jù)知情人士透露，這一動作具體指向的便是杜邦公司下屬的營養(yǎng)與生物科技業(yè)務(wù)。如果此事成真，無疑將成為今年食品及化學(xué)工業(yè)領(lǐng)域最大的一筆交易，因此在相當(dāng)長一段時間內(nèi)引起行業(yè)內(nèi)轟動。

        在市場和美國經(jīng)濟(jì)放緩的情況下，杜邦試圖通過出售股份來拯救股東價值，并且以擴(kuò)大投資的策略來應(yīng)對中美貿(mào)易戰(zhàn)。不過，200億美金如此巨額價格，也限制了最終購買此業(yè)務(wù)的人。知情人表示，這項交易的合理合作伙伴可能包括帝斯曼DSM 、凱愛瑞Kerry、IFF和奇華頓Givaudan。

        各種消息傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，如今總算塵埃落定，IFF以262億美元高價擊敗了Kerry集團(tuán)等公司，成功將杜邦營養(yǎng)與生物科技攬入麾下。

        合并后公司的董事長與CEO將由IFF現(xiàn)任首席執(zhí)行官Andreas Fibig擔(dān)任，并且這家公司的企業(yè)價值將達(dá)到454億美元。根據(jù)協(xié)議，杜邦股東將獲得新公司55.4%的股份，IFF現(xiàn)有股東持有剩余44.6%的股份。交易完成后，杜邦還將獲得73億美元的一次性付款，預(yù)計在2021年第一季度完成。根據(jù)2019年的數(shù)據(jù)預(yù)測，新公司的營收將超過110億美元。兩家公司預(yù)計，到交易完成后的第三年，將節(jié)省3億多美金的成本。

        IFF和杜邦營養(yǎng)與生物科技計劃吸收兩家公司的**人才，組建一個由雙方領(lǐng)導(dǎo)人組成的整合辦公室。這筆交易將為全球食品、飲料、個人護(hù)理以及家居產(chǎn)品市場，創(chuàng)造一位可以提供高價值配料和解決方案的全球領(lǐng)導(dǎo)者。

        1、杜邦為何出售營養(yǎng)與生物科技業(yè)務(wù)？

        隨著消費者和食品品牌方不斷尋求新的風(fēng)味、質(zhì)地和更加有益健康（Better-for-you）的選擇，食品添加劑和配料公司扮演著越來越重要的角色。毫無疑問，杜邦營養(yǎng)與生物科技業(yè)務(wù)是該公司增長最快的業(yè)務(wù)之一，而在今年的早些時候，它本身也在三方分拆中獨立。

        據(jù)彭博社報道，杜邦營養(yǎng)與生物科技在益生菌和植物基替代品等領(lǐng)域取得了強(qiáng)勁增長。由于Impossible Foods和Beyond Meat等植物肉產(chǎn)品的流行，這些植物蛋白原料如今處于非常熱門的時期，并且也鼓舞著包括雀巢Nestle、荷美爾Hormel和泰森食品Tyson Foods等在內(nèi)的CPG老牌企業(yè)進(jìn)入這一領(lǐng)域。而隨著越來越多的食品公司進(jìn)入這一領(lǐng)域，食品配料生產(chǎn)商必然將尋找更適合消費者、更優(yōu)質(zhì)的添加劑作為傳統(tǒng)肉類產(chǎn)品的替代品，而杜邦做得到。

        近年來，配料和食品添加劑領(lǐng)域一直是并購活動的溫床。顯然，杜邦也意識到，與另一家公司的資源合并，可能會為合并后的新公司提供更加完善和高水平的科技設(shè)備庫和知識人才儲備庫，從而使公司以更快、更具成本效益的方式創(chuàng)造出這些成分。

        2、為什么是IFF？

        這筆交易也是總部位于紐約的IFF公司迄今為止金額最大的一筆交易。

        IFF在食品、飲料、個人護(hù)理和家居產(chǎn)品的香精和芳香劑領(lǐng)域可謂是佼佼者。該公司連續(xù)收購了數(shù)家公司，上一次大規(guī)模收購是去年以71億美元收購的以色列食品調(diào)味料公司Frutarom Industries，該交易幫助IFF擴(kuò)大其在天然色素、酶、抗氧化劑和健康成分方面的業(yè)務(wù)，同時讓它接觸到中小客戶——包括占Frutarom銷售額70%的自有品牌產(chǎn)品。

        能夠覆蓋各種層次的品牌客戶，成為IFF公司一個不可忽略的優(yōu)勢。

        在IFF董事長兼首席執(zhí)行官Andreas Fibig看來，IFF與杜邦營養(yǎng)與生物科技的結(jié)合是引領(lǐng)行業(yè)、并且為客戶提供寶貴的創(chuàng)新創(chuàng)意的關(guān)鍵，這樣的融合將共同創(chuàng)造一個擁有強(qiáng)大力量的食品配料和解決方案提供商，以提供更廣泛的產(chǎn)品來滿足客戶不斷變化的需求。

         “杜邦和IFF在客戶驅(qū)動型創(chuàng)新和卓越文化方面有著悠久而成功的歷史，這就是為什么我有信心其生物與營養(yǎng)科技將為下一階段的增長做出貢獻(xiàn)的原因。我很高興加入合并后的公司董事會，并繼續(xù)致力于發(fā)掘這家新公司的潛力。”杜邦執(zhí)行董事長Ed Breen說，“我們深思熟慮，進(jìn)行了非常徹底詳細(xì)的考察，最終選擇IFF作為杜邦營養(yǎng)與生物科技的首選戰(zhàn)略合作伙伴。我對新公司的未來以及它為長期創(chuàng)造價值所擁有的所有機(jī)會感到興奮。”

        3、一場兩全其美的合作？

        毫無疑問，IFF和杜邦營養(yǎng)與生物科技的合并將締造一家為全球食品飲料、個人護(hù)理與家居產(chǎn)品市場提供高價值配料和解決方案的巨頭公司。

合并后，公司的全球影響力和各項業(yè)務(wù)能力將使它能夠創(chuàng)建更有創(chuàng)新性的解決方案，來響應(yīng)客戶的需求，并引領(lǐng)行業(yè)向天然、健康和更有益于健康（Better for you）的方向發(fā)展。

        新公司將具備理想的條件，可以為大到跨國公司，小至快速增長的中小型客戶的廣泛客戶群按需提供差異化解決方案：

         (1)差異化的產(chǎn)品和引人注目的價值主張：高度互補(bǔ)的產(chǎn)品組合將幫助合并后的公司提升研發(fā)和應(yīng)用程序開發(fā)能力，并進(jìn)一步擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)，甚至有望顯著提高產(chǎn)品開發(fā)效率，并為下一代產(chǎn)品提供重要的消費者見解；

         (2)在高附加值原料類別中處于領(lǐng)先地位：新公司將在誘人的口味、質(zhì)地、氣味、營養(yǎng)、益生菌、酶、大豆蛋白和益生菌等類別中排名領(lǐng)先；

         (3)極具吸引力的財務(wù)狀況：股東將受益于具有高現(xiàn)金產(chǎn)生能力的高利潤業(yè)務(wù)。該公司預(yù)計將通過成本協(xié)同效應(yīng)和收入增長機(jī)會進(jìn)一步吸引其他利于公司收入增長和提高利潤率的業(yè)務(wù)；

         (4) 共同的文化和愿景是執(zhí)行的戰(zhàn)略資產(chǎn)：IFF和杜邦營養(yǎng)與生物科技均是以客戶為中心的公司，其公司文化強(qiáng)調(diào)科學(xué)和創(chuàng)造力。

        國際頂級投行Stifel的分析師Mark Astrachan表示，此次合并將“具有戰(zhàn)略意義，能使IFF向更廣泛的客戶群提供更完整的產(chǎn)品套件”，同時也會使IFF公司成為“全球最大的專業(yè)配料公司”。