隨著世界經(jīng)濟的發(fā)展，全球香精香料市場規(guī)模在不斷升高，由2015年的241億美元增長至2021年的291億美元，年復(fù)合增長率為3.2%。其中，食用香料香精占比約為56%，日用香料香精占比約為44%。

　　2021年時世界香精香料行業(yè)集中度較高，呈寡頭壟斷格局，市場份額由大到小分別為奇華頓、IFF、芬美意、德之馨。

　　我國香精香料行業(yè)市場廣闊，以食用香精為主導(dǎo)。2015—2020年，我國香精香料發(fā)展主要依靠食品香精香料，2020年香精香料市場規(guī)模已達(dá)511億元。目前，食用香精占比近80%，日用香精工業(yè)較為薄弱。

　　香料產(chǎn)量少、品種多、天然品和合成品相互競爭。目前世界上的實際香料品種近6000種，大部分年產(chǎn)量在100噸以下。香精是由多種香原料、溶劑、載體及其他輔料調(diào)配而成，為香料行業(yè)的下游，按用途可分為食用香精、日用香精和其他用途。

我國地大物博 香料具備出口優(yōu)勢

　　我國香精香料行業(yè)集中度較低，市場格局分散，共有約1000家企業(yè)，年營收超億元的企業(yè)僅40家左右。

　　我國大宗合成香料具有出口優(yōu)勢，如我國香蘭素產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的60%左右，麥芽酚、芳樟醇也已占據(jù)全球總產(chǎn)量50%左右；另外，我國天然香料品類豐富、獨特且出口量大，如我國特有香料山蒼子油，富含檸檬醛，是制取紫羅蘭酮及生產(chǎn)維生素A、維生素E的主要原料，年出口量達(dá)400噸左右，年產(chǎn)量居世界第一。

　　香精行業(yè)定制化需求較高，相對于生產(chǎn)能力，研發(fā)能力壁壘更深厚。我國香精行業(yè)競爭格局分散、以中小企業(yè)為主，而中小企業(yè)缺乏研發(fā)投入和行業(yè)縱向布局能力。對比國內(nèi)外香精企業(yè)生產(chǎn)模式可發(fā)現(xiàn)：中小香精企業(yè)囿于技術(shù)、人才、資金、原料等壁壘，易陷入同質(zhì)化競爭和價格戰(zhàn)，產(chǎn)品缺少品牌價值，國際競爭力弱。

國際巨頭長期沉淀 構(gòu)筑競爭壁壘

　　奇華頓 奇華頓是全球領(lǐng)先的食用香精和日用香精制造商，總部位于瑞士日內(nèi)瓦。2021年，奇華頓香精香料業(yè)務(wù)占據(jù)全球市場的25%，是當(dāng)今香精香料行業(yè)的龍頭。

　　奇華頓業(yè)務(wù)分為風(fēng)味與健康、香氛與美容兩個板塊，分別負(fù)責(zé)食用香精和日化香精的生產(chǎn)，二者占比基本相當(dāng)。從地區(qū)來看，歐洲、非洲和中東地區(qū)是奇華頓最主要的收入來源，占比達(dá)到37%，其次為北美洲和亞太地區(qū)，占比分別為26%和25%。

　　奇華頓發(fā)展歷史悠久，成立至今已有250多年，通過不斷地并購整合，持續(xù)擴大商業(yè)版圖，并積累了深厚的競爭壁壘。奇華頓每年向超過11700個客戶提供超126560種定制產(chǎn)品，產(chǎn)品覆蓋食品調(diào)味、飲料、保健食品、個人護理等多個領(lǐng)域，產(chǎn)品數(shù)量眾多，客戶分散。咸味方案和飲料是奇華頓風(fēng)味與健康板塊最主要的細(xì)分品類，合計占比達(dá)到72%。

　　奇華頓近10年平均研發(fā)費用達(dá)4.9億美元，平均占比高達(dá)8.5%，全球擁有65個研發(fā)中心，研發(fā)人員超1300人，擁有專利超4000個。

　　奇華頓將天然和健康作為他們未來的基本戰(zhàn)略。在天然成分方面，奇華頓90%以上的科技資源都用于風(fēng)味自然解決方案的研究當(dāng)中。“全球有47%的消費者會被‘富含天然成分’這樣的食品飲料宣傳打動。”奇華頓認(rèn)為，一般來說，含天然成分的食品要比高加工食品更健康、更優(yōu)質(zhì)。在植物基蛋白方面，奇華頓表示，世界各地的素食消費者數(shù)量正在增長，植物蛋白需求正在增加。奇華頓致力于打造肉質(zhì)更加真實的肉類替代品。在營養(yǎng)飲料方面，隨著高蛋白質(zhì)含量的飲料逐漸成為主流，奇華頓研發(fā)出了具備較佳口感的乳蛋白和植物蛋白風(fēng)味解決方案。

　　健康成為人們的關(guān)注點之一。奇華頓從植物中提取維生素C、β-葡聚糖、酒曲鋅鐵等多種人體所需物質(zhì)，有助于增強人體免疫能力。奇華頓的提取物具有可追溯性，還有全面覆蓋的識別和認(rèn)證體系。此外，奇華頓還推出“營養(yǎng)奇味方案—糖”，以期創(chuàng)造與全糖產(chǎn)品一樣精妙的產(chǎn)品。為了復(fù)制鹽在產(chǎn)品中的作用，奇華頓還推出了“營養(yǎng)奇味方案—鈉”。

　　IFF IFF將業(yè)務(wù)分為營養(yǎng)、健康和生物科學(xué)、香氛、醫(yī)藥解決方案四個板塊，其中營養(yǎng)板塊占比最高，達(dá)到55%；健康和生物科學(xué)板塊收購自杜邦公司的N&B業(yè)務(wù)，占比19%。

　　IFF的歷史最早可以追溯到1749成立的Potter & Moore公司，后通過一系列的并購活動，在全球范圍內(nèi)拓展了業(yè)務(wù)和市場，并加強了在香料香精領(lǐng)域的技術(shù)和創(chuàng)新能力。

　　營養(yǎng)板塊是IFF最主要的業(yè)務(wù)，經(jīng)過幾十年的發(fā)展，IFF的產(chǎn)品幾乎覆蓋了所有的應(yīng)用場景，為消費者提供了更好的營養(yǎng)成分和更好的風(fēng)味與口感。IFF在45個不同的國家擁有210個制造工廠、研發(fā)中心和實驗室，2022年研發(fā)費用超6億美元，近10年研發(fā)費用占營業(yè)收入比重平均達(dá)7.4%。

　　IFF目前在清潔產(chǎn)品、減少浪費、植物蛋白、數(shù)字化等方面都取得了一定進展。

　　芬美意 芬美意是一家專注于香氣和風(fēng)味領(lǐng)域，從事研究、創(chuàng)新、生產(chǎn)和銷售日化香精、食用香精和香原料的公司，總部位于瑞士日內(nèi)瓦。

　　香水和香氛成分是芬美意最主要的收入來源，占比超2/3，此外芬美意也提供食品調(diào)味劑。從地區(qū)來看，歐洲和北美洲是芬美意最主要的業(yè)務(wù)地區(qū)，合計占比近60%。

　　芬美意成立于1895年，是一家擁有128年歷史的私營家族企業(yè)。在一百多年的發(fā)展歷程中，芬美意持續(xù)擴張業(yè)務(wù)區(qū)域，不斷收購協(xié)同企業(yè)并推出創(chuàng)新產(chǎn)品，成為全球最大的香料和香精制造商之一。

　　在香氛領(lǐng)域，芬美意已與多個知名奢侈品品牌達(dá)成合作，多款經(jīng)典香水出自芬美意之手；在食用香精領(lǐng)域，芬美意基于消費者需求，為包括咸味食品、甜味食品、飲料在內(nèi)的不同品類食品提供多種食用香精和香原料產(chǎn)品，并且持續(xù)推出創(chuàng)新方案。

　　自創(chuàng)建以來，芬美意已經(jīng)獲得3500多項專利，在全球范圍內(nèi)擁有超過100個分支機構(gòu)和工廠。2017—2022年，芬美意平均每年研發(fā)費用達(dá)到10億美元，平均每年占比高達(dá)9.4%，在香精香料龍頭中占比最高。該公司在食品香精領(lǐng)域推出多款自研技術(shù)，在食品防腐、口感、口味等方面處于領(lǐng)先地位。

　　2022年5月，帝斯曼與芬美意宣布雙方將合并，以建立在營養(yǎng)、化妝品和健康領(lǐng)域領(lǐng)先的創(chuàng)造和創(chuàng)新合作伙伴“帝斯曼—芬美意”。

　　帝斯曼（DSM）是一家國際性的營養(yǎng)保健食品、化工原料和醫(yī)藥集團，2022年營收近84億歐元。2022年5月，帝斯曼將其工程材料業(yè)務(wù)出售，徹底轉(zhuǎn)型為健康、營養(yǎng)和生物科學(xué)公司。帝斯曼—芬美意的核心是深厚的科研能力，在生物科學(xué)、發(fā)酵、綠色化學(xué)、受體生物學(xué)、感官感知和配方等方面擁有大量的交叉融合機會。

　　帝斯曼—芬美意預(yù)計總營收將超過110億歐元，并將擁有四個領(lǐng)先且互補的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，分別為香水和美妝領(lǐng)域（總收入33億歐元）、動物營養(yǎng)和健康領(lǐng)域（總收入33億歐元）、食品飲料和調(diào)味品領(lǐng)域（總收入27億歐元）、健康、營養(yǎng)和護理領(lǐng)域（總收入22億歐元）。

　　德之馨 德之馨是來自德國的一家跨國香精香料龍頭企業(yè)。公司目前產(chǎn)業(yè)布局包括香精香料、食物和化妝品原料，公司的客戶涵蓋香水、化妝品、食物和飲料、醫(yī)藥、膳食補充劑和寵物食物等領(lǐng)域。德之馨業(yè)務(wù)分為香氛和護理、營養(yǎng)和健康兩個板塊，其中營養(yǎng)與健康占比較高，達(dá)61%。

　　德之馨最早可追溯到1874年成立的Haarmann & Reimer公司。該公司最初以合成香蘭素、香豆素發(fā)家，逐步拓展大宗香料產(chǎn)品；1954年后，該公司借助拜耳集團的力量逐步深化研發(fā)投入，并布局包括薄荷醇等在內(nèi)的高端香料品種；2003年，該公司并購Dragoco香料公司；2006年在法蘭克福交易所上市后，并購Diana、Piova、ADF等公司進軍香水、香精配方等多個領(lǐng)域。

　　德之馨充分考慮產(chǎn)品和市場的多元化，布局包括食飲、香水、化妝品、寵物食物和畜牧食物等多種產(chǎn)品，產(chǎn)品橫跨天然產(chǎn)品和合成產(chǎn)品，同時積極布局發(fā)酵產(chǎn)品。多樣化的產(chǎn)品序列能夠保障經(jīng)營的穩(wěn)定性，并且持續(xù)成長。該公司目前已經(jīng)布局超過34000種產(chǎn)品，產(chǎn)品由10000種原材料制成，充分多元化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)能夠滿足行業(yè)需求。

　　2012—2021年，德之馨平均研發(fā)費用達(dá)2.1億美元，平均占比6.4%。同時，德之馨與眾多科研院校達(dá)成合作，在可持續(xù)性、植物原材料、植物培養(yǎng)和育種、植物蛋白質(zhì)的開發(fā)等領(lǐng)域聯(lián)合拓展。

天然香料成為企業(yè)發(fā)展機會點

　　復(fù)盤國際龍頭發(fā)展史，可以發(fā)現(xiàn)，其發(fā)展關(guān)鍵因素包括以下幾點：

　　注重研發(fā)創(chuàng)新，滿足消費者多元需求。國際龍頭投入大量資金和人力，不斷開發(fā)新產(chǎn)品、新技術(shù)和新服務(wù)。通過持續(xù)創(chuàng)新，提高產(chǎn)品的質(zhì)量和性能，滿足消費者日新月異的定制化需求，增強與下游客戶的綁定程度。

　　注重品牌建設(shè)，提升品牌價值。國際龍頭通過持續(xù)的品牌營銷和宣傳活動，不斷擴大品牌影響力，增強消費者的忠誠度和品牌認(rèn)知度。同時，國際巨頭還注重社會責(zé)任和環(huán)境保護，通過可持續(xù)發(fā)展的手段，建設(shè)符合ESG趨勢的品牌形象。

　　關(guān)注市場趨勢，洞察消費者需求。國際巨頭持續(xù)進行市場研究、趨勢分析，依托強大的研發(fā)能力，能夠快速響應(yīng)市場需求并推出新的產(chǎn)品和解決方案。

　　多元化戰(zhàn)略，降低經(jīng)營風(fēng)險，擴大市場份額。國際龍頭采用多元化戰(zhàn)略，在專注于香料香精行業(yè)的同時，還涉足協(xié)同性較強的食品、飲料、化妝品、個人護理等領(lǐng)域，降低單一業(yè)務(wù)依賴度和經(jīng)營風(fēng)險，擴大市場份額。

　　持續(xù)并購整合，實現(xiàn)業(yè)務(wù)擴張和技術(shù)補充。國際龍頭均采用了積極的并購戰(zhàn)略，通過收購來擴大業(yè)務(wù)范圍和技術(shù)補充，進一步提高市場占有率和競爭力。在并購過程中不僅注重業(yè)務(wù)規(guī)模的擴張，更加注重人才和技術(shù)的獲取，以及目標(biāo)公司和自身的實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。

　　目前我國香精生產(chǎn)和研發(fā)步伐相對落后，香料生產(chǎn)效率低且流通環(huán)節(jié)長。

　　我國香精研發(fā)起步較晚，積累的實驗數(shù)據(jù)數(shù)量和質(zhì)量都不及國際龍頭。同時，國際龍頭已開始運用機器學(xué)習(xí)等技術(shù)分析數(shù)據(jù)，我國大部分企業(yè)仍采用傳統(tǒng)研發(fā)手段。另外，調(diào)香師對于企業(yè)的研發(fā)具有重要作用。一名合格的調(diào)香師不僅需要扎實的香精香料基礎(chǔ)知識，還需要靈敏的嗅覺和特殊的嗅覺記憶力，這使得調(diào)香師極度稀缺，全球僅500人左右。我國開設(shè)香精香料專業(yè)的學(xué)校僅有3所，在歷史底蘊和科研實力上都遠(yuǎn)不及國外調(diào)香學(xué)校，調(diào)香師供給存在缺口。

　　我國香料雖儲量豐富，但整體的香料種植仍以農(nóng)戶個體為主，生產(chǎn)效率較低且產(chǎn)量較小，植物資源利用程度低。復(fù)雜的氣候豐富了我國香料資源種類，但也導(dǎo)致種植分布十分分散，香精公司需向香料公司采購香料產(chǎn)品，流通環(huán)節(jié)被拉長、利潤被攤薄。上述問題的存在使得我國香精香料企業(yè)短期內(nèi)難以突破。

　　但是值得關(guān)注的是，隨著減糖、減鹽、天然成分等ESG屬性成為未來香精香料的發(fā)展趨勢，我國香精香料行業(yè)獲得了新的發(fā)展空間：我國天然香料植物資源儲量大且種類繁多，打通產(chǎn)業(yè)鏈上游，順應(yīng)ESG趨勢，發(fā)展天然香料業(yè)務(wù)將是企業(yè)的新機會。