在人口出生率下滑、嬰幼兒配方奶粉市場萎縮的背景下，貝因美的轉(zhuǎn)型前景愈加黯淡。這個曾經(jīng)占據(jù)國產(chǎn)奶粉市場份額的品牌，在經(jīng)歷了巨虧、艱難保殼成功等坎坷歷程后，日前再度發(fā)布了新的預虧公告。謀求轉(zhuǎn)型的貝因美將目光投向營養(yǎng)品及羊奶粉市場，不過，轉(zhuǎn)型步伐稍顯遲緩的貝因美能否實現(xiàn)“彎道超車”仍充滿未知。

       摘帽不到三個月貝因美再發(fā)預虧公告

       7月12日晚間，貝因美發(fā)布2019年半年度業(yè)績預告稱，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.1億-1.5億元，上年同期盈利853.04萬元。對此，貝因美將原因歸結(jié)為乳鐵蛋白原料價格暴漲及貿(mào)易摩擦帶來的匯率損失等非經(jīng)營性因素。

       對于摘帽不到三個月的貝因美來說，此次的業(yè)績預告并不是一個好的信號。就在在不到三個月前，貝因美于4月18日撤銷退市風險警示，證券簡稱由“*ST因美”變更為“貝因美”。

       貝因美將原因歸結(jié)為乳鐵蛋白原料價格暴漲及貿(mào)易摩擦帶來的匯率損失等非經(jīng)營性因素，不過在業(yè)內(nèi)人士看來，這些外因都不是主要原因。

       香頌資本執(zhí)行董事沈萌指出，貝因美去年保殼并不是根本上改善了貝因美的經(jīng)營問題 而是通過各種手段實現(xiàn)賬面盈利。經(jīng)濟學家宋清輝則表示，貝因美虧損根本原因是管理層不思進取、產(chǎn)品創(chuàng)新不足等。此外，也與公司戰(zhàn)略、團隊不穩(wěn)定以及整個營銷策略出現(xiàn)了嚴重問題有關(guān)，“此次業(yè)績預虧會對公司造成巨大的壓力”。

       包秀飛的成績與壓力

       對擔任貝因美總經(jīng)理剛滿一年時間的包秀飛而言，經(jīng)歷了保殼成功業(yè)績反復之后，未來的日子似乎還會更艱難。

       他在第十屆中國奶業(yè)大會暨2019中國奶業(yè)展覽會表示，到了2020年，隨著出生率的下降以及母乳喂養(yǎng)比例的增加，奶粉行業(yè)可能會進入寒冬，目前奶粉行業(yè)可以說已至深秋。

       “2019年的中國奶粉市場規(guī)模比2018年只會下滑”，在包秀飛看來，2019年中國奶粉市場規(guī)模將至少縮水100億。包秀飛表示， 2016年新生兒將近1800萬，到2019年，這些孩子將徹底告別奶粉。而現(xiàn)在新生兒出生數(shù)大幅下滑，2018年就少了200多萬。“尼爾森數(shù)據(jù)就顯示，目前一段、二段奶粉銷售都是負增長，那么6個月后3段奶粉也一定是負增長。到2020年，3段奶粉生意消費人群預計只有1300萬左右。”

       自2018年7月1日入職貝因美以來，包秀飛在貝因美擔任總經(jīng)理剛滿一年。這位奶粉行業(yè)著名的職業(yè)經(jīng)理人此前在貝因美的保殼戰(zhàn)中一直扮演著力挽狂瀾的角色。但在行業(yè)挑戰(zhàn)日益加劇的當下，包秀飛的成績單能否持續(xù)亮眼被打上了巨大問號。

       雖然貝因美2018年凈利潤為盈利狀態(tài)，但是其扣非凈利潤為-2.17億元。此外，公司高企的負債率并沒有下降的跡象。據(jù)年報數(shù)據(jù)，貝因美從2016年虧損以來，流動負債合計從未低于20億元，2018年更是增長到26.06億元，資產(chǎn)負債率高達63%。更重要的是大幅縮減成本使得貝因美在產(chǎn)品的創(chuàng)新和市場競爭力上都面臨更大壓力。據(jù)財報顯示，2018年貝因美的銷售費用為9.95億元，與2017年的15.05億銷售費用相比，同比減少33.88%。

       100億元營收目標難度不小

       對貝因美而言，實現(xiàn)翻身和彎道超車的機會不是沒有。

       日前，國家發(fā)改委等7部委發(fā)布了《國產(chǎn)嬰幼兒配方奶粉提升行動》方案，提出實施國產(chǎn)嬰幼兒配方奶粉品質(zhì)提升、產(chǎn)業(yè)升級、品牌培育的行動計劃，力爭嬰幼兒配方奶粉自給水平穩(wěn)定在60%以上，這對于國內(nèi)乳粉行業(yè)而言無疑帶來了廣闊的發(fā)展空間。在貝因美董事長謝宏看來，《國產(chǎn)嬰幼兒配方奶粉提升行動》方案是對國產(chǎn)優(yōu)秀品牌乳企一個非常重大的利好政策。不過如何成功利用政策利好實現(xiàn)銷售額的提升仍是急需解決的問題。

       中國網(wǎng)財經(jīng)記者留意到，在貝因美的轉(zhuǎn)型路徑中，打造奶粉+營養(yǎng)品的產(chǎn)品線、打造細分市場的爆款單品被擺在了重要位置。2019年上半年貝因美先后加碼羊奶粉和營養(yǎng)品領(lǐng)域。 5月20日，貝因美與新西蘭保健食品公司Good Health達成戰(zhàn)略合作，未來雙方將圍繞嬰兒營養(yǎng)品市場展開合作。Good Health是新西蘭的天然保健食品公司，產(chǎn)品包括牛初乳、海洋產(chǎn)品、蜂制品和羊胎素、深海魚油等。此次戰(zhàn)略合作，貝因美將全面代理Goodhealth母嬰系列在KA商超系統(tǒng)的業(yè)務，此舉也被視為貝因美正式發(fā)力大健康領(lǐng)域。

       與此同時，貝因美也在快馬加鞭進入羊奶粉領(lǐng)域。5月6日，貝因美和澳大利亞羊奶品牌Bubs Australia（簡稱“Bubs”）宣布共同成立合資公司。合資公司貝鉑仕將成為Bubs品牌所有產(chǎn)品在中國大陸的授權(quán)經(jīng)銷商。Bubs主要產(chǎn)品是高端羊奶粉、全天然無添加有機米粉及有機果泥輔食等，此舉被視為以最快的方式切入高端羊奶粉這一高速增長市場。

       包秀飛的邏輯是既然嬰幼兒奶粉的生意越來越難做，貝因美接下來要做的就是降低嬰幼兒奶粉產(chǎn)品占比，加大母嬰行業(yè)其他產(chǎn)品及嬰幼兒奶粉中細分功能性品類的收入。

       對于貝因美未來的目標，包秀飛透露，未來三年，貝因美的目標是將銷售復合增長率提升至20%，利潤復合增長率達到30%。此外，貝因美爭取五年營收超過100億元。貝因美創(chuàng)始人謝宏曾屢次定下100億元目標，不過自2014年業(yè)績下滑以來，貝因美的營收持續(xù)萎縮，2018年貝因美總營收24.76億元。100億元這個目標對于現(xiàn)階段的貝因美來說，有些過于恢宏。