*ST蓮花（600186.SH）曾經(jīng)是中國(guó)味精細(xì)分行業(yè)的龍頭，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷海內(nèi)外。但是，公司近年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)虧損，而且沒(méi)有明顯改觀。目前，公司不僅深陷主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不善、業(yè)績(jī)常年疲軟的困境，而且還面臨著控制權(quán)轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)。

　　雪上加霜的是，2019年4月29日*ST蓮花被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，證券簡(jiǎn)稱變更為*ST蓮花。昔日的味精，如今為何這般的破落，*ST蓮花未來(lái)難以健康發(fā)展了嗎？

　　管理層動(dòng)蕩不安 控制權(quán)風(fēng)雨飄搖

　　*ST蓮花目前大股東是浙江?？低顿Y有限公司，持股比例11.78%，?？低顿Y實(shí)際控制人是夏建統(tǒng)。曾被冠以“哈佛最年輕的教授”頭銜的夏建統(tǒng)，在資本市場(chǎng)上也是一個(gè)“超級(jí)玩家”。從重組索芙特、舉牌遠(yuǎn)程電纜、到高調(diào)入主*ST蓮花，短短兩年多時(shí)間掌控了三家A股公司，完成?？迪挡季?，其本運(yùn)作手法曾備受市場(chǎng)矚目。

　　然而夏建統(tǒng)入主*ST蓮花后，更像是把上市公司當(dāng)作資本運(yùn)作的平臺(tái)，并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的改變公司經(jīng)營(yíng)不善的狀況，2018年7月，夏建統(tǒng)低調(diào)辭去董事長(zhǎng)、董事等所有職務(wù)。

　　根據(jù)（2018）京03 執(zhí)保239 號(hào)《北京市第三中級(jí)人民法院協(xié)助執(zhí)行通知書(shū)》，中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司對(duì)大股東?？低顿Y持有的公司1.25億股進(jìn)行司法凍結(jié)，占*ST蓮花總股本的11.78%，凍結(jié)期限從2018年8月16日至2021年8月15日。

　　而在此之前，即2017年6月28日和2018年2月7日，該股份分兩批全額質(zhì)押給國(guó)厚金融資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)厚資產(chǎn)”）。國(guó)厚資產(chǎn)因維護(hù)自身合法權(quán)益，通過(guò)與控股股東提名的方式，介入*ST蓮花董事會(huì)。

　　目前，國(guó)厚資產(chǎn)占*ST蓮花董事會(huì)席位2個(gè)。其主要目的還是在于發(fā)揮其平臺(tái)作用，為控股股東和地方政府在拯救*ST蓮花的措施方面提供思路、方法和切實(shí)可行的備選方案，與相關(guān)方面共同救活企業(yè)。

　　2019年5月9日，*ST蓮花發(fā)布晚間公告，公司財(cái)務(wù)總監(jiān)祝祁因個(gè)人原因，提請(qǐng)辭去公司財(cái)務(wù)總監(jiān)職務(wù)，辭職后不再在公司擔(dān)任任何職務(wù)。在未正式聘任新的財(cái)務(wù)總監(jiān)期間，由公司董事、副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)韓安道代為履行財(cái)務(wù)總監(jiān)職責(zé)。

　　現(xiàn)在，*ST蓮花面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)出現(xiàn)管理層動(dòng)蕩的局面。雖然公司對(duì)外聲稱，*ST蓮花管理層基本穩(wěn)定，財(cái)務(wù)總監(jiān)辭職不會(huì)影響公司的日程運(yùn)營(yíng)，但是管理層的動(dòng)蕩不安難道真的不會(huì)影響公司的正常運(yùn)營(yíng)嗎？

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損 盈利能力堪憂

　　目前，*ST蓮花不僅面臨控制權(quán)轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)，在經(jīng)營(yíng)上一直虧損且沒(méi)有明顯改觀。

　　查閱*ST蓮花近5年的年報(bào)，2014年至2018年，該公司營(yíng)業(yè)收入分別為20.05億元、17.76億元、17.67億元、18.53億元、17.29億元，凈利潤(rùn)分別為0.17億元、-5.47億元、0.18億元、-1.41億元、-3.84億元，公司在保殼邊緣努力掙扎。

　　2019年4月26日，*ST蓮花發(fā)布一季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.77億元，同比下滑12.11%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損0.5億元較上年同期虧損進(jìn)一步加大。

　　據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，*ST蓮花產(chǎn)品總毛利率9.7%。其中，味精毛利率9.59%、面粉毛利率4.35%、雞精毛利率23.32%。

　　與調(diào)味品細(xì)分行業(yè)的可比公司相比，*ST蓮花毛利率較低。例如：梅花生物2018年毛利率為24.9%，加加食品為26.23%，均遠(yuǎn)高于*ST蓮花毛利率，反映出*ST蓮花的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力較弱，盈利能力較差。

　　歷史包袱沉重 前行之路艱難

　　據(jù)公司有關(guān)人士稱，*ST蓮花業(yè)績(jī)下滑原因是經(jīng)營(yíng)困難，主要原因在于冗員和債務(wù)歷史遺留問(wèn)題長(zhǎng)期沒(méi)有得到解決所致。如果解決歷史遺留的問(wèn)題，按照公司目前的經(jīng)營(yíng)形式，公司是可以盈利的。

　　面對(duì)經(jīng)營(yíng)困境，公司管理層下一步主要采取的措施是：

　　，積極開(kāi)展經(jīng)營(yíng)自救。味精是聯(lián)合國(guó)和世界衛(wèi)生組織認(rèn)定的安全食品，*ST蓮花是味精行業(yè)終端品牌，即便在目前沒(méi)有市場(chǎng)投入的情形下，靠自然銷售，每年在終端市場(chǎng)占有率也仍然保持領(lǐng)先地位。

　　第二，*ST蓮花會(huì)處置閑置資產(chǎn)，目的是用于化解歷史債務(wù)。

　　第三，在冗員上，會(huì)依法依規(guī)妥善安置富余人員。當(dāng)然，*ST蓮花作為歷史上為河南本地做出突出貢獻(xiàn)的老企業(yè)，解決歷史問(wèn)題，尤其需要河南當(dāng)?shù)卣拇罅χС峙c幫扶。據(jù)了解，政府正在研究相關(guān)化解風(fēng)險(xiǎn)的措施，但具體內(nèi)容尚不得而知。

　　無(wú)論是處置歷史債務(wù)、解決冗員等問(wèn)題，或是改善主營(yíng)業(yè)務(wù)，提升盈利能力，都需要*ST蓮花付出巨大且艱辛的努力，尤其是在缺乏穩(wěn)定且強(qiáng)力的管理層的情況下，*ST蓮花前行的道路將會(huì)異常的艱難，但也希望*ST蓮花能夠回歸主業(yè)，擺脫沉重包袱，再次輕裝上陣，獲得健康發(fā)展?！锻顿Y者網(wǎng)》將持續(xù)關(guān)注。