5月9日，主營業(yè)務為燕麥食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的桂林西麥食品股份有限公司（以下簡稱“西麥食品”）迎來上市大考。北京商報記者5月9日晚間從投行人士處獲悉，西麥食品已經(jīng)成功過會。不過目前證監(jiān)會尚未披露相關公告。雖說行業(yè)內(nèi)處于前三甲的地位，不過在近幾年中國麥片行業(yè)進入天花板的效應時期，即便成功過會，對于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的西麥食品來說，A股之路如何走值得關注。

　　招股書顯示，2015-2017年，西麥食品實現(xiàn)的營業(yè)收入分別約為5.68億元、6.31億元和7.2億元，對應的歸屬凈利潤分別約為6632萬元、9447.18萬元和1.01億元。目前西麥食品主營業(yè)務收入主要依托純燕麥片和復合燕麥片兩款產(chǎn)品，2015-2017年，西麥食品這兩款產(chǎn)品合計實現(xiàn)的銷售收入約為5.57億元、6.17億元和6.99億元。2015年—2017年，燕麥系列產(chǎn)品貢獻的銷售收入分別占公司主營業(yè)務收入的98.7%、98.46%、98.11%，貢獻的毛利分別占公司各報告期主營業(yè)務毛利的比例99.56%、99.38%和99.03%，也就是說燕麥產(chǎn)品基本涵蓋了西麥食品主要的收入和利潤來源。

　　證監(jiān)會曾在反饋意見中，要求西麥食品對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一等情況作出說明。西麥食品在招股書中稱，公司的銷售業(yè)績很大程度上取決于燕麥產(chǎn)品在市場上的品牌影響力和消費者認可度，如果未來市場發(fā)生重大變化，對公司燕麥產(chǎn)品的品牌影響力和消費者認可度產(chǎn)生重大不利影響，進而可能影響公司的銷售業(yè)績，公司存在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的風險。

　　實際上，近年來，在市場需求和高額利潤率的刺激下，市場上不同的燕麥品牌層出不窮，燕麥食品的種類繁多。北京商報記者登陸天貓超市App，以燕麥為關鍵字進行搜索發(fā)現(xiàn)，目前市面上有福事多堅果水果燕麥片、卡樂比水果燕麥片、優(yōu)品康烘焙堅果水果燕麥片等多款產(chǎn)品。品牌營銷專家路勝貞認為，把市場上的所有燕麥產(chǎn)品比較后發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品的創(chuàng)新多是一些谷物和堅果、水果的疊加，技術(shù)壁壘很低。西麥食品產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一主要是沒有梳理出多品類的模式，以及背后的概念支撐，問題是市場思路的問題。

　　在此背景下，西麥食品尋求多元化發(fā)展。公司擬在上市后募集約2.25億元資金，用于燕麥食品產(chǎn)業(yè)化項目。該項目達產(chǎn)后，西麥食品將形成年產(chǎn)1.6萬噸燕麥片及主食燕麥食品、2080萬袋（條）休閑燕麥食品、7200萬瓶燕麥飲料的生產(chǎn)能力。西麥食品稱，項目建成后，休閑燕麥食品、燕麥飲料將逐步成為公司燕麥食品體系中的重要組成部分。路勝貞則認為，目前在蛋白飲料市場，消費認知度很低，沒有成為主流。試水燕麥休閑食品和飲料，西麥食品的挑戰(zhàn)是消費者的消費體驗是否夠好，達不到這點，推廣就很困難。

　　對于西麥食品的上市，戰(zhàn)略定位專家、上海九德定位咨詢公司創(chuàng)始人徐雄俊表示，燕麥片屬于大健康，符合未來的發(fā)展趨勢，西麥食品在品牌建設、渠道建設上需要大量的資金，上市是企業(yè)解決資金需求的重要方式。

　　針對公司相關問題，北京商報記者曾致電西麥食品進行采訪，不過對方電話并未有人接聽。隨后北京商報記者又向西麥食品發(fā)采訪函進行采訪，截至記者發(fā)稿，西麥食品方面并未予以回復。