品渥食品近日披露首次公開發(fā)行股票招股說明書，沖刺A股“進(jìn)口食品”股。

　　招股書顯示，品渥食品主營自有品牌食品的開發(fā)、進(jìn)口、銷售及國外食品的合作代理銷售業(yè)務(wù)。2015年-2017年及2018年1-6月，其營收分別為9.95億元、10.99億元、12.14億元、6.12億元；凈利潤分別為3881萬元、5757萬元、5615萬元、3394萬元。然而，同期經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額呈現(xiàn)下降趨勢，應(yīng)收賬款和存貨卻逐年增長，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量低于凈利潤。

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年-2017年以及2018年1-6月，品渥食品應(yīng)收賬款和存貨占總資產(chǎn)的71.7%、69.9%、74.6%、65.4%。而同期經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為-108萬元、-2357萬元、1778萬元、-552萬元。同時，品渥食品流動負(fù)債在負(fù)債中一直占比較高。同期，流動負(fù)債占總負(fù)債比例分別為、99.48%、99.78%、86.96%。

　　對此，11月30日，長江商報記者發(fā)函品渥食品，其回應(yīng)稱，目前正處于靜默期，不便接受采訪。

　　不過在招股書中，品渥食品坦言，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴張，公司應(yīng)收賬款和存貨余額可能進(jìn)一步擴大，如果公司不能拓寬資金籌措渠道或者應(yīng)收賬款不能及時收回，公司將面臨資金短缺的風(fēng)險。

　　存貨和應(yīng)收賬款居高不下

　　進(jìn)口食品消費近年呈現(xiàn)高漲趨勢，品渥食品業(yè)績也隨之上升，2015年至2018年上半年，累計凈利達(dá)1.86億元。

　　然而，隨著業(yè)績的提升，品渥食品近年來應(yīng)收賬款和存貨也在增長。

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年-2017年以及2018年1-6月，品渥食品應(yīng)收賬款余額為1.11億元、0.95億元、1.28億元、1.26億元，存貨賬面價值為2.80億元、2.53億元、3.28億元、2.42億元。應(yīng)收賬款和存貨占同期總資產(chǎn)的71.7%、69.9%、74.6%、65.4%。

　　同時，同期經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為-107.57萬元、-2357.31萬元、1778.19萬元、-552.05萬元。

　　一方面存貨高企，另一方面經(jīng)營活動無法帶來現(xiàn)金凈流入。對此，品渥食品解釋，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與凈利潤存在較大差異主要系公司銷售規(guī)模較大、年底提前備貨存貨規(guī)模較大、應(yīng)收賬款規(guī)模較大所致。

　　此外，招股書顯示，截至2018年6月30日，品渥食品貨幣資金僅6949.36萬元，與2015年年底1.13億元相比銳減38.5%，流動資產(chǎn)也減少15.6%。

　　值得注意的是，品渥食品流動負(fù)債在負(fù)債中占比較高。數(shù)據(jù)顯示，2015年-2017年、2018年1-6月，流動負(fù)債分別為5.34億元、3.84億元、4.48億元、3.20億元，同期公司負(fù)債分別為5.34億元、3.86億元、4.49億元、3.68億元，流動負(fù)債占總負(fù)債比例分別為、99.48%、99.78%、86.96%。

　　三年半毛利率降近一成

　　盡管品渥食品營收增加，但其盈利能力卻逐年下滑。

　　數(shù)據(jù)顯示，2015-2017年度及2018年1-6月，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為47.64%、42.83%、39.73%、38.48%，呈逐年下降趨勢。較三年前下降了近一成。

　　針對毛利率下降，品渥食品表示，國內(nèi)進(jìn)口食品市場競爭的加劇導(dǎo)致了公司毛利率的下降。隨著行業(yè)競爭的進(jìn)一步加劇，公司毛利率存在繼續(xù)下降的風(fēng)險。

　　此外，品渥食品供應(yīng)商集中度較高。2015-2017年度、2018年1-6月，公司向前五大供應(yīng)商采購金額合計占當(dāng)期采購總額的比例分別為61.78%、59.02%、 65.98%、68.03%，其中向大供應(yīng)商采購金額占當(dāng)期采購總額的比例分別為20.78%、21.72%、21.37%、22.72%。

　　對此，品渥食品表示，如果因國外供應(yīng)商原因?qū)е鹿静少彽漠a(chǎn)品不能按時運輸報關(guān)入庫、國外供 應(yīng)商所生產(chǎn)的產(chǎn)品出現(xiàn)重大質(zhì)量問題且公司不能及時找到合格的替代供應(yīng)商或因天氣等原因?qū)е聡膺M(jìn)口食品產(chǎn)量大幅下降，則可能短期內(nèi)對公司的產(chǎn)品供應(yīng) 造成不利影響，影響公司的正常經(jīng)營。