隨著伊利股份、廣澤股份30日晚相繼發(fā)布2018年第三季度報(bào)告，上市乳企三季報(bào)披露正式收官。

　　中新經(jīng)緯客戶端梳理發(fā)現(xiàn)，在滬深兩市的12家乳企中，9家企業(yè)今年前三季度的營(yíng)業(yè)收入較上年同期實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，7家企業(yè)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。其中，貝因美、香飄飄、天潤(rùn)乳業(yè)、三元股份業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)表現(xiàn)較為突出。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2018年前三季度，在營(yíng)收規(guī)模及利潤(rùn)水平方面，伊利股份和光明乳業(yè)繼續(xù)維持行業(yè)領(lǐng)先地位，營(yíng)業(yè)收入分別為608.46億元、155.64億元；凈利潤(rùn)分別為50.56億元、5.22億元。不過，這兩家企業(yè)在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)方面稍顯乏力，尤其是光明乳業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，伊利股份的凈利潤(rùn)同比微增2.36%；光明乳業(yè)在營(yíng)業(yè)收入較上年同期下滑5.71%的同時(shí)，凈利潤(rùn)下滑幅度更是達(dá)15.92%。

　　華泰證券指出，伊利和蒙牛在廣告等方面費(fèi)用投入力度不斷加大，給光明收入增長(zhǎng)帶來了壓力。在2018年前三季度，伊利和蒙牛加大了線上廣告費(fèi)用及線下促銷費(fèi)用的投入，乳制品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。在伊利和蒙牛兩家乳企市場(chǎng)份額持續(xù)上升的背景下，包括光明在內(nèi)的其他乳制品品牌的收入增長(zhǎng)承壓。

　　“從產(chǎn)品類別上看，光明旗下的常溫酸奶品牌莫斯利安，其市場(chǎng)份額受到競(jìng)品擠壓的情況比較明顯，給公司收入帶來了較為明顯的負(fù)面影響。在產(chǎn)品和渠道策略沒有較大幅度調(diào)整的情況下，光明乳業(yè)常溫產(chǎn)品的增長(zhǎng)將面臨較大的壓力。”華泰證券在研報(bào)中如是說。

　　值得一提的是，此前頗受市場(chǎng)關(guān)注的貝因美、香飄飄，在2018年三季報(bào)中大有“翻身”之勢(shì)。中新經(jīng)緯客戶端（微信公眾號(hào)：jwview）注意到，今年上半年還虧損5458.60萬元的香飄飄，2018年前三季度錄得營(yíng)業(yè)收入16.80億元、凈利潤(rùn)8400.46萬元，同比增長(zhǎng)25.34%、2.65%。而曾有乳業(yè)“虧損王”之稱的貝因美，今年前三季度則實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.10億元、凈利潤(rùn)2889.08萬元，營(yíng)業(yè)收入同比下滑9.81%，凈利潤(rùn)卻較上年同期大幅增長(zhǎng)107.50%。

　　據(jù)了解，今年是貝因美保殼、“脫帽”的關(guān)鍵年。Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年貝因美連續(xù)兩年虧損，分別虧損7.72億元、10.60億元。若貝因美2018年繼續(xù)虧損，那么它將面臨被暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)。

　　乳業(yè)研究員宋亮向中新經(jīng)緯客戶端分析，貝因美陷入虧損主要是由四個(gè)方面原因造成的，一是貝因美產(chǎn)能過大、資產(chǎn)過重；二是貝因美的渠道信心不足；三是宏觀環(huán)境發(fā)生了變化，2015年以后市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈，跨境購(gòu)崛起等對(duì)整個(gè)奶粉行業(yè)造成了很大沖擊；四是“假奶粉事件”留下的后遺癥仍然存在，消費(fèi)者對(duì)貝因美喪失信心，品牌損傷嚴(yán)重。2016年4月份，貝因美曾與雅培曾共同卷入了1.7萬罐假奶粉事件。

　　中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬則認(rèn)為，造成貝因美虧損的有行業(yè)因素，但根本原因還是在其自身，如長(zhǎng)期戰(zhàn)略、管理團(tuán)隊(duì)不穩(wěn)定、營(yíng)銷策略出現(xiàn)問題等，“這些問題的存在使得渠道商對(duì)貝因美的產(chǎn)品缺乏信心。”

　　隨著三季報(bào)的披露，分析人士認(rèn)為，貝因美扭虧為盈的可能性進(jìn)一步加大。不過，宋亮指出，貝因美若想挽救業(yè)績(jī)頹勢(shì)、重回時(shí)期，不僅要打造高效的管理團(tuán)隊(duì)及營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)，同時(shí)還需進(jìn)一步夯實(shí)行業(yè)基礎(chǔ)、建立渠道信心。

　　“此外，貝因美應(yīng)繼續(xù)削減產(chǎn)能，充分發(fā)揮其供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)和科研優(yōu)勢(shì)，促使產(chǎn)品品類更齊全、質(zhì)量更好，打造滿足家庭需求的全家營(yíng)養(yǎng)健康產(chǎn)品等高端產(chǎn)品。”宋亮表示。