推動(dòng)順鑫農(nóng)業(yè)業(yè)績增長的依然是牛欄山白酒。

　　牛欄山白酒的母公司順鑫農(nóng)業(yè)（000860）10月10日發(fā)布公告，預(yù)計(jì)2018年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.9億至5.44億元，同比增長80%-，基本每股收益約0.8588元-0.9542元。公司將業(yè)績增長歸因于“白酒銷售市場擴(kuò)大，銷量及銷售收入增加。”

　　但公司第三季度的盈利在864萬元至6308.77萬元，有可能低于去年同期的2760.73萬元。而此前的半年報(bào)也顯示，順鑫農(nóng)業(yè)的白酒業(yè)務(wù)毛利率為47.66%，同比下滑12%。順鑫農(nóng)業(yè)在財(cái)報(bào)中指出，利潤下滑跟公司銷售政策改變有關(guān)。從2017年下半年開始，其白酒業(yè)務(wù)開始讓經(jīng)銷商來承擔(dān)市場開發(fā)及推廣費(fèi)用，然后給予經(jīng)銷商產(chǎn)品銷售折扣，導(dǎo)致營業(yè)成本上升，毛利率下降。

　　2018年前三季度業(yè)績預(yù)告

　　公開資料顯示，順鑫農(nóng)業(yè)成立于1998年，同年11月4日在深圳證券交易所掛牌上市，控股股東為北京順鑫控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱：順鑫控股），持股比例為38.45%，實(shí)際控制人為順義區(qū)國資委。其經(jīng)營范圍一度擴(kuò)張至包括白酒、屠宰、房地產(chǎn)、建筑、苗木等12個(gè)行業(yè)。2014年順鑫農(nóng)業(yè)開始瘦身，逐步剝離了建筑、苗木等產(chǎn)業(yè)。到2017年，順鑫農(nóng)業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入117.34億元，白酒和豬肉產(chǎn)業(yè)成為其的業(yè)務(wù)板塊，分別占到了總體營業(yè)收入的54.98%和25.30%。

　　其白酒產(chǎn)業(yè)的主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售“牛欄山”二鍋頭，后者為國內(nèi)10元至100元低價(jià)白酒市場的主力產(chǎn)品。順鑫農(nóng)業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)營收72.33億元，同比增長10.45%，其中白酒收入就占到了57.74元，同比增長62.29%。

　　牛欄山白酒正在加速全國市場的布局，目前已擁有包括河北、內(nèi)蒙、江蘇等18個(gè)億元級(jí)省級(jí)市場，外埠市場銷售收入逐年提高。今年上半年，在其重點(diǎn)布局的長江三角洲市場，牛欄山白酒的銷售收入同比增幅在78%；湖南市場的銷售收入同比增長103%；新疆市場的銷售收入同比增長160%。

　　按順鑫農(nóng)業(yè)的計(jì)劃，未來幾年，它將重點(diǎn)建設(shè)“樣板市場群”，在長三角、珠三角、華北、東北和西北甄選并培育5至10個(gè)外阜重點(diǎn)市場，形成5到10億元銷售規(guī)模的省級(jí)樣板市場。

　　廣發(fā)證券曾在其深度報(bào)告中提到，低端酒行業(yè)（100元以下）2017年收入達(dá)2200億元，而作為龍頭的牛欄山市占率才只有3%左右，隨著未來進(jìn)入成熟期，市場份額會(huì)加速朝著行業(yè)龍頭集中，牛欄山的品牌和規(guī)模優(yōu)勢，將推動(dòng)其市占率進(jìn)一步提升。申萬宏源也曾在8月底預(yù)計(jì)牛欄山尚有2-3倍的擴(kuò)張空間。