據(jù)了解，巴西中南部天氣干旱導(dǎo)致當?shù)貒嵳岙a(chǎn)糖量繼續(xù)上升并創(chuàng)出十年新高，7月下半月當?shù)禺a(chǎn)糖量環(huán)比上半月增加了22萬噸（或9.21%）至261萬噸，制糖比維持在38.40%附近，榨蔗量環(huán)比僅增加5.43%，8月開始中南部壓榨工作量或逐漸下降。本榨季前幾個月巴西食糖出口量隨國際糖價下跌而下降，未來幾個月巴西食糖出口需求或在1345萬噸上下，相較過去幾年減少了近500萬噸，同時出口食糖至中國應(yīng)繳關(guān)稅已與他國齊平，出口壓力得到進一步減輕。另外本榨季巴西糖廠出口食糖的套保比例已非常高，因而在國際食糖貿(mào)易流加重的情況下，本榨季未來幾個月巴西對于國際糖市的影響力或?qū)⑾陆怠?/p>

　　巴西中南部產(chǎn)糖情況

　　UNICA公布了的巴西中南部雙周壓榨報告，7月下半月當?shù)乜偣矇赫ジ收?735萬噸（環(huán)比7月上半月增5.43%），產(chǎn)糖261萬噸（環(huán)比增22萬噸或9.21%），甘蔗制糖比為38.47%（環(huán)比增0.07個百分點），噸蔗產(chǎn)糖量為150.64千克（環(huán)比高出了5.17千克），因而在甘蔗壓榨量增加5.43%，制糖比略增0.07個百分點的情況下，產(chǎn)糖量增幅達到9.21%，主要是受到噸蔗產(chǎn)糖量的提升所致。數(shù)據(jù)顯示，7月下巴西中南部噸蔗產(chǎn)糖量創(chuàng)出了近11年新高，同時據(jù)以往的數(shù)據(jù)來看，8月當?shù)貒嵳岙a(chǎn)糖量還將大概率上升。另外7月下巴西中南部生產(chǎn)乙醇26億升，環(huán)比7月上增幅為8.79%，增幅略低于產(chǎn)糖增幅，但也明顯高于榨蔗量增幅。

　　截止7月底，2018/19榨季前4個月巴西中南部累計榨蔗3.15億噸，同比增加了1646千噸；累計制糖1475萬噸，同比減少了287.44萬噸，累計制糖比為36.52%；累計產(chǎn)乙醇160.5億升，同比增加了44.44億升。日前巴西本土咨詢機構(gòu)Datagro表示，受干旱影響中南部2018/19榨季甘蔗壓榨量料為5.57億噸，那么據(jù)此推算，本榨季進入8月后巴西中南部的待榨甘蔗量大約為2.42億噸。以過往的壓榨進度推算，預(yù)計將在11月中基本壓榨完畢，平均雙周壓榨量約為3457萬噸，因而中南部壓榨高峰或許已過，進入8月糖廠壓榨工作量將下降，工作重心或?qū)⑾蚴程浅隹谄啤?/p>

　　未來幾月巴西食糖出口壓力較輕

　　7月巴西僅出口食糖187萬噸，同比下降29.7%，過去幾個月伴隨國際糖價的持續(xù)走低（7月出口均價為筆者預(yù)估值），巴西食糖出口步伐出現(xiàn)逐漸放慢，截止7月底2018/19榨季巴西累計出口食糖691萬噸，主要來自中南部地區(qū)，因而剔除出口，本榨季中南部剩余食糖大約為760萬噸（含已消費量），另外福四通預(yù)估本榨季巴西東北部約產(chǎn)糖250萬噸，以上兩項和值大致與巴西國內(nèi)年消費食糖量相當，那么未來幾個月巴西中南部所產(chǎn)食糖可全部用于出口。

　　Datagro預(yù)估，本榨季巴西中南部將產(chǎn)糖2820萬噸，據(jù)此推算，本榨季未來幾個月中南部還將生產(chǎn)1345萬噸食糖，對比過去5個榨季，8個月食糖累計出口量在1710—1910萬噸之間，本榨季8個月出口壓力明顯會減輕約500萬噸。考慮到我國取消了食糖保障關(guān)稅豁免，巴西食糖出口至我國情況將得到改善，下半年我國尚有75萬噸配額外食糖需進口，市場普遍預(yù)計從巴西進口的量會增加?？偟膩碚f，未來幾個月巴西食糖出口壓力較輕，預(yù)計只有待國際糖價反彈至理想價位時，其食糖貿(mào)易商才會主動加大出口。另外，據(jù)咨詢機構(gòu)Archer最近表示，截止6月末巴西糖廠已套保1575萬噸本榨季出口糖，套保平均價格為13.98美分/磅或47.56雷亞爾/磅，據(jù)此推算，若巴西糖廠對出口食糖進行套保的話，本榨季出口糖剩余套保壓力或不足500萬噸。綜合來看，面對本榨季國際食糖繼續(xù)過剩，巴西主動減產(chǎn)，如今中南部壓榨已過半之際，未來幾個月巴西對于國際糖市的影響力將下降。